هشدار بانک مرکزی اروپا: استیبل کوین ها تهدیدی برای ثبات مالی جهانی

هشدار بانک مرکزی اروپا درباره استیبل کوین

بانک مرکزی اروپا در گزارش تازه ای تأکید کرده است که رشد سریع استیبل کوین می تواند منابع مالی بااهمیت را از بانک های منطقه یورو به خود جذب کند و در نتیجه ثبات مالی جهانی را به خطر بیندازد. این گزارش می گوید افزایش محبوبیت استیبل کوین ها ممکن است باعث خروج سپرده های خرد از بانک ها شود و بانک ها را به منابع تأمین مالی ناپایدارتر وابسته کند. استیبل کوین ها در پاراگراف های اولیه گزارش به عنوان یک عامل بالقوه برهم زننده در نظام مالی مطرح شده اند.

چرا استیبل کوین ها نگران کننده اند؟

طبق گزارش، مجموع ارزش بازار استیبل کوین ها از مرز 280 میلیارد دلار عبور کرده و اکنون در حدود ۸ درصد از کل بازار ارزهای دیجیتال را تشکیل می دهد. بازیگران اصلی این بازار، مانند تتر (USDT) و Circle (ارائه دهنده USDC)، حجم قابل توجهی از اوراق خزانه داری آمریکا را در ذخایر خود نگه می دارند. بانک مرکزی اروپا هشدار داده است که اگر سرمایه گذاران ناگهانی اقدام به خروج از استیبل کوین ها کنند، ممکن است فروش اضطراری این ذخایر آغاز شود که بر کارکرد بازار اوراق خزانه داری آمریکا تأثیر گذاشته و در نهایت احتمالاً به یک بحران مالی گسترده منجر شود.

پیامدهای احتمالی برای بانک ها و بازارها

گزارش تاکید می کند که خروج گسترده سپرده ها می تواند منبع مهم تأمین مالی بانک ها را کاهش دهد و آن ها را مجبور به تامین منابع از بازارهای کوتاه مدت و پرنوسان کند. این جابه جایی تأمین مالی، ریسک نقدینگی و نوسان را در سراسر شبکه مالی افزایش می دهد. بانک مرکزی اروپا همچنین اشاره می کند که در صورت وقوع «هجوم» به استیبل کوین ها، فروش اضطراری دارایی های ذخیره می تواند فشار قابل توجهی را بر بازارهای مالی وارد سازد.

نقش بازیگران بزرگ و نگرانی ها

بزرگ ترین صادرکنندگان استیبل کوین، از جمله تتر و Circle، به عنوان دارندگان عمده اوراق خزانه داری شناخته می شوند. این تمایل آن ها به نگهداری بخشی از ذخایر در اوراق کوتاه مدت دولتی باعث شده است که شوک های همگانی به استیبل کوین ها بتواند مسیر انتقال ریسک به بازارهای سنتی را هموار سازد. این مسئله به ویژه برای بازار اوراق خزانه داری آمریکا که یکی از ستون های نظام مالی جهانی است، نگران کننده است.

واکنش ها و دیدگاه های متفاوت

تحلیل بانک مرکزی اروپا با واکنش های متفاوتی همراه بوده است. از یک سو مقام های ناظر مالی نسبت به احتمال انتقال ریسک و اثرات سیستمیک هشدار می دهند و از سوی دیگر برخی فعالان صنعت رمزنگاری مانند مسئول سیاست گذاری Coinbase بر این باورند که پشتوانه کامل ذخایر می تواند استیبل کوین ها را نسبت به بانک ها ایمن تر سازد و پذیرش گسترده تر آن ها در نهایت به تقویت ثبات مالی کمک کند. به عنوان نمونه، Faryar Shirzad، مدیر ارشد سیاست گذاری Coinbase، در واکنش به گزارش نوشت که «پشتوانه کامل ذخایر، استیبل کوین ها را از بانک ها ایمن تر می کند» و می گوید توسعه و پذیرش بیشتر می تواند ثبات را تقویت کند.

اقدامات ممکن و مسیر پیش رو

گزارش بانک مرکزی اروپا پیشنهاد می دهد که نظارت دقیق تر و چارچوب های قانونی شفاف برای استیبل کوین ها ضروری است تا ریسک های انتقالی و اثرات سیستمیک کاهش یابد. قانون گذاران باید توازن میان نوآوری فناوری و حفظ ثبات سیستم مالی را برقرار کنند. در این مسیر، همکاری بین المللی و شفافیت در گزارش دهی ذخایر می تواند به کاهش نگرانی ها کمک کند.

منابع و مطالعه بیشتر

برای درک بهتر زمینه فناوری و پیامدهای فنی و اقتصادی استیبل کوین ها می توانید به تحلیل های فنی ما در حوزه بلاک چین مراجعه کنید: مقالات بلاک چین دیجکس و برای بررسی جنبه های بنیادی و تحلیل تیم و ذخایر و مدل مدیریتی، نوشته های بخش تحلیل بنیادی سایت را ببینید: تحلیل بنیادی دیجکس. همچنین متن گزارش اصلی بانک مرکزی اروپا در این پیوند در دسترس است: گزارش بانک مرکزی اروپا.

در جمع بندی، استیبل کوین ها با وجود فوایدی که برای تسهیل معاملات و کاهش نوسان در بازار کریپتو دارند، می توانند ریسک های مبتنی بر جریان سپرده ها و اثرات انتقالی بر بازارهای سنتی ایجاد کنند. سیاست گذاران و نهادهای نظارتی باید با رویکردی متوازن و مبتنی بر شفافیت، از بروز شوک ها جلوگیری کنند.