روند سقوط و بلاتکلیفی توکن XPL؛ آیا کف ثبت شد؟

توکن XPL در چند هفته گذشته مرکز توجه سرمایه گذاران بوده و اکنون پرسش اصلی این است که آیا توکن XPL به کف رسیده یا کاهش بیشتر در راه است. قیمت این توکن از اوج حدود ۱.۶۷ دلار به محدوده ۰.۱۸–۰.۲۰ دلار رسیده است؛ وضعیتی که با استفادهٔ اندک شبکه، فشار عرضه و ضعف در ارتباطات تیمی تشدید شده است.

از رونق تا ریزش: خلاصه ای از اوج و نزول

وقتی Plasma، یک لایهٔ یک برای زیرساخت استیبل کوین ها، در اواخر سپتامبر mainnet خود را راه اندازی کرد، با موجی از هیجان مواجه شد. فروش توکن آن نزدیک به ۵۰۰ میلیون دلار جذب کرد و روی کاغذ همهٔ مشخصه های لازم برای رشد سریع را داشت. اما آنچه از آن وعده ها باقی ماند، یک افت قیمت تند و ترس سرمایه گذاران بود.

چرا کاهش رخ داد؟

چند عامل ترکیبی باعث شد که توکن XPL به سرعت ارزش خود را از دست بدهد: استفادهٔ آن چین بسیار پایین تر از ظرفیت اعلام شده است، عرضهٔ در گردش اولیه قابل توجه بود (حدود ۱.۸ میلیارد از ۱۰ میلیارد کل) و تیم نتوانست به شکل مؤثری با بازار ارتباط برقرار کند. این سه عامل، همراه با خروج معامله گران کوتاه مدت، فشار فروش را تشدید کردند.

فعالیت شبکه و وعده های فنی

Plasma در گزارش مهندسی نوامبر خود از پیشرفت های فنی خبر داد، اما این گزارش محرک های قیمتی آشکاری ارائه نکرد. شاخص هایی مانند تراکنش بر ثانیه (TPS) در لحظهٔ نگارش این گزارش تنها حدود ۳.۶ TPS بود؛ رقمی بسیار پایین تر از ظرفیت تبلیغ شدهٔ ۱۰۰۰ TPS. این فاصلهٔ میان تبلیغات و عملکرد واقعی، باعث تردید سرمایه گذاران شده است.

محصول کلیدی: Plasma One

تمرکز اصلی تیم روی «Plasma One» است؛ کیف پول-نئوبانک که قابلیت های درآمدزایی مبتنی بر استیبل کوین را وعده می دهد. با وجود این، تاکنون داده های بلاک اکسپلورر نشان از افزایش معنی دار فعالیت ناشی از این محصول ندارند؛ یعنی سرمایه گذاران فعلاً «قول» کاربرد را دارند، نه کاربرد واقعی. این خلأ میان محصول اعلامی و استفادهٔ عینی یکی از دلایل اصلی تداوم افت توکن XPL است.

عرضه، قفل شدن و فشار بالقوهٔ فروش

اقتصاد توکن (tokenomics) نیز به نگرانی ها افزود؛ تخصیص های بزرگ برای تیم، سرمایه گذاران و انگیزنده های اکوسیستم وجود دارد که می توانند در صورت باز شدن قفل ها، عرضهٔ قابل توجهی به بازار وارد کنند. ترکیب عرضهٔ قابل توجه و استفادهٔ اندک شبکه باعث می شود که توکن XPL در برابر هر شوک تقاضا حساس باشد و ریسک بازگشت نزولی را افزایش دهد.

مسئلهٔ ارتباطی: وزنهٔ منفی بر احساسات بازار

یکی از انتقادات مکرر علیه Plasma، کمبود ارتباط مؤثر تیم با جامعه و رسانه هاست. گرچه شرکت گزارش ماهانه منتشر می کند، نوع ارتباط آن بیشتر شبیه به گزارش های سنتی بانکی یا گزارش های فصلی شرکت های عمومی است تا تعامل ۲۴/۷ با جامعهٔ رمزارزی. تلاش های خبرگزاری ها برای گفتگو با تیم در برخی موارد به بن بست خورد: دستیابی به مصاحبهٔ ویدیویی لغو شد و درخواست های کتبی نیز با این پیام روبرو گردید که در حال حاضر امکان اظهار نظر وجود ندارد.

عدم شفافیت ارتباطی به خصوص در بازارهایی که به سرعت از یک موضوع به موضوع دیگر می آیند، می تواند به سرعت اعتماد را از بین ببرد و موجب خروج نقدینگی شود؛ شرایطی که هم اکنون بر توکن XPL سایه افکنده است.

آیا کف بازار شکل گرفته است؟

پاسخ کوتاه این است: نامشخص. اگرچه قیمت برای مدتی در محدودهٔ ۰.۱۸–۰.۲۰ دلار تثبیت شده، نشانه های صعودی قطعی از منظر فعالیت آن چین یا افزایش تقاضا دیده نمی شود. تا زمانی که تیم قادر به نشان دادن رشد قابل لمس در شاخص های استفاده یا تصویب محصولاتی مثل Plasma One نباشد و تا زمانی که برنامهٔ زمان بندی قفل ها و باز شدن تخصیص ها شفاف نشود، احتمال نوسان و افت بیشتر همچنان وجود دارد.

نکات برای سرمایه گذاران

• برنامهٔ زمانی باز شدن قفل توکن ها را دنبال کنید و تأثیر آن بر عرضهٔ در گردش را ارزیابی کنید.
• شاخص های آن چین مثل تراکنش ها و آدرس های فعال را به طور منظم بررسی کنید.
• ارتباطات رسمی تیم و هرگونه خبر محصول را به دقت پیگیری کنید.

برای متن های تحلیلی بیشتر درباره آلت کوین ها و تحلیل فاندامنتال می توانید مقالات دستهٔ آلت کوین ها و تحلیل فاندامنتال را در دیجکس دنبال کنید. همچنین گزارش ها و پوشش خبری منبعی مثل CoinDesk در تعیین خط زمانی و اظهارنظرهای رسمی تیم ها می تواند مفید باشد.

در پایان، وضعیت توکن XPL نمونه ای آموزنده از ریسک های بالقوه در پروژه هایی است که بین وعده های فنی و کاربری واقعی فاصله دارند. سرمایه گذاران محافظه کار باید تا مشاهدهٔ نشانه های روشن بازگشت تقاضا یا شفافیت کامل در برنامهٔ تیم صبر کنند.