توسط : ریسک ریزش بیت کوین در سایه تصمیم MSCI
بازارها روز دوشنبه شاهد فشار نزولی ناگهانی در بیت کوین بودند که با کاهش نقدینگی و نگرانی درباره تصمیم MSCI در مورد حذف برخی شرکت ها از شاخص های اصلی همزمان شد. قیمت بیت کوین برای لحظاتی زیر 83,000 دلار شکسته شد و این حرکت کوتاه اما سریع، ضعف ساختار بازار و دفتر سفارشات کم عمق را نشان داد.
خلاصه حادثه و عوامل موثر
سقوط کوتاه قیمت بیشتر ناشی از ترکیب چند عامل بود: نقدینگی کم در ساعات آخر هفته، یک شوک کلان در بازار ژاپن و افزایش نگرانی ها نسبت به احتمال تغییر در قواعد امتیازدهی شاخص ها که تحت عنوان تصمیم MSCI مطرح شده است. در نتیجه بسیاری از معامله گران نتوانستند سفارشات بزرگ را بدون ایجاد دامنه نوسان گسترده اجرا کنند.
چرا نقدینگی کم باعث تشدید ریزش شد
طبق اظهارات فعالان بازار، عمق بازار و دفتر سفارشات در این بازه ضعیف بود، بنابراین حتی فشار فروش نسبتاً کوچک می توانست قیمت را به سرعت به پایین بکشد. Farzam Ehsani، مدیرعامل یک صرافی کریپتو، گفت: «ترکیب ساختار شکننده بازار و شرایط نقدینگی ضعیف منجر به این سقوط شد.» این کمبود عمق باعث شد بازار توان جذب شوک دیگری را نداشته باشد.
اثرات احتمالی تصمیم MSCI بر قیمت و جریان سرمایه
یکی از دغدغه های مهم معامله گران همین تصمیم MSCI است که می تواند شرکت هایی با دارایی های دیجیتال سنگین را از شاخص های جهانی حذف کند. پیشنهاد مطرح شده مجموعه ای از شرکت ها را هدف قرار می دهد که مجموعا بیش از 137 میلیارد دلار دارایی دیجیتال در اختیار دارند. اگر این تغییر رخ دهد، صندوق های شاخص ممکن است مجبور به بازنگری در سبدهای خود شوند و این امر باعث ایجاد جریان های اجباری فروش سهام مرتبط با دارایی های کریپتو خواهد شد.
افزایش احتمالی فروش اجباری می تواند به فشار نزولی بر قیمت بیت کوین دامن بزند و نوسانات کوتاه مدت را تشدید کند. به همین دلیل معامله گران اکنون احتمال وقوع عدم تعادل کوتاه مدت ناشی از جریان های اجباری سرمایه را مد نظر قرار داده اند.
بازار آلت کوین ها و واکنش صندوق های ETF
در ساعات آسیایی، قیمت ها به بالای 85,000 دلار برگشتند اما آلت کوین های مهم مانند XRP، اتریوم، کاردانو، سولانا و BNB تا حدود 2% کاهش را تجربه کردند. در سوی دیگر، صندوق های قابل معامله مبتنی بر ارزهای دیجیتال لیست شده در آمریکا همچنان ورودی های انتخابی را ثبت می کنند؛ برای مثال صندوق های سولانا بیش از پنج هفته متوالی خرید خالص داشتند و صندوق های اسپات XRP نیز مجموعا بیش از 666 میلیون دلار ورودی ثبت کردند. اشاره به «اسپات» در این مباحث مهم است چون رفتار اسپات ETF ها می تواند نقدشوندگی بازار را تحت تاثیر قرار دهد.
دیدگاه تکنیکال و سطوح کلیدی
از منظر تحلیل تکنیکال، ناکامی بازار در حفظ سطوح بالا و شکست کوتاه زیر 83,000 دلار نشان می دهد که اولین سطح حمایتی معتبر نزدیک 80,500 دلار قرار دارد. یک شکست مداوم زیر این محدوده می تواند مسیر حرکت را تا هدف تکنیکی حدود 64,000 دلار باز کند. کارشناسان تاکید دارند که در صورت ادامه فشار، محدوده 60,000 تا 65,000 دلار میتواند نقطه ای باشد که بازیگران نهادی بزرگ برای خرید حجم های بالا وارد بازار شوند.
برای تحلیل های بیشتر در مورد سطوح و الگوهای قیمتی می توانید به تحلیل های فنی موجود در سایت مراجعه کنید و مقاله های مرتبط با تحلیل بازار را دنبال کنید: تحلیل تکنیکال.
رابطه بین ساختار بازار و جریان اجباری سرمایه
در صورتی که هر یک از شرکت های مورد نظر از شاخص حذف شوند، بررسی مجدد ترکیب سبدها توسط صندوق های شاخص می تواند منجر به فروش مقادیر بالایی از سهام این شرکت ها شود و به دنبال آن فشار بر دارایی های دیجیتال مرتبط افزایش یابد. بازار از هم اکنون تا زمان اعلام نهایی در حال قیمت گذاری این ریسک است. برای دنبال کردن اخبار مرتبط با بیت کوین و تحولات شاخص ها به پوشش های ما در بخش بیت کوین مراجعه کنید: اخبار بیت کوین.
وضعیت اهرم و ریسک های ساختاری
داده های زنجیره ای نشان می دهند که اهرم در نظام تا حدودی کاهش یافته است و این می تواند بخشی از ریسک های ساختاری را کاهش دهد، اما این کاهش اهرم به تنهایی برای خنثی کردن نوسانات ناشی از عوامل کلان و تغییرات احتمالی در قواعد شاخص کافی نیست. معامله گران بزرگ و موسسات اکنون در انتظار هرگونه تصمیم جدید هستند و هرگونه اعلام رسمی از سوی MSCI می تواند موج جدیدی از معامله و بازتوزیع سرمایه را ایجاد کند.
نتیجه گیری و توصیه برای معامله گران
به طور خلاصه، تصمیم MSCI به عنوان یک عامل ساختاری جدید می تواند نوسانات بازار را در کوتاه مدت افزایش دهد. ترکیب این ریسک با نقدینگی محدود می تواند باعث ایجاد حرکات تیز قیمتی شود. معامله گران باید مدیریت ریسک دقیق تری داشته باشند، سطوح حمایتی و مقاومتی را دنبال کنند و در صورت افزایش فشار فروش از ورود پوزیشن های پرریسک خودداری کنند. اگر بازار باز هم ضعیف شود سطوح 80,500 و سپس 64,000 دلار از اهمیت کلیدی برخوردار خواهند بود.
