توسط : بیت کوین امروز در ساعات معاملاتی آمریکا خلاف روند یک ماه اخیر حرکت کرد و با یک جهش سریع بالای 89 هزار دلار ایستاد. حرکت تند، نفس گیر و پر از تنش بود؛ درست همان چیزی که معامله گران پس از سقوط های متوالی انتظارش را می کشیدند. اما زیر پوست بازار چه می گذرد؟ داده ها نشان می دهند این رشد بیت کوین بیشتر از جنس بستن پوزیشن فروش (short) است تا شروع موجی از لانگ های تازه.
چرا رشد اخیر بیت کوین بوی شورت کاور می دهد؟
در حالی که بیت کوین تنها یک روز پیش تا نزدیکی 87 هزار دلار عقب نشست، امروز دوباره مرز 89 هزار دلار را پس گرفت. این جهش در ساعات آمریکا اتفاق افتاد؛ همان بازه ای که طی 30 روز گذشته تقریبا هر روز شاهد افت قیمت بیت کوین بودیم و طبق داده های Velo، بازده تجمعی بیت کوین در این بازه نزدیک 20 درصد منفی شده بود. حال چه تغییری رخ داده است؟
داده های اوپن اینترست چه می گویند؟
بر اساس داده های Coinglass، اوپن اینترست بیت کوین بر حسب BTC از ابتدای جلسه معاملاتی آمریکا کاهش یافته و از 514 هزار BTC به 511 هزار رسیده است. افت اوپن اینترست در کنار رشد قیمت، یک تصویر آشنا می سازد: معامله گرانی که در پوزیشن فروش (short) بودند با جهش قیمت مجبور به بستن پوزیشن شده اند و این شورت کاور، سوخت اولیه حرکت بیت کوین را تامین کرده است؛ نه اینکه پول تازه و لوریج جدید به بازار تزریق شده باشد.
به زبان ساده، وقتی قیمت بالا می رود اما اوپن اینترست افت می کند، احتمال اینکه شاهد کاور شدن شورت ها باشیم بسیار بیشتر از سناریوی ورود لانگ های اهرمی تازه است. این الگو با عملکرد امروز بیت کوین همخوانی دارد و نشان می دهد هنوز برای قضاوت درباره آغاز یک روند صعودی پایدار زود است.
ETF ها، مالیات و نقدینگی کم؛ سه فشار پنهان روی بیت کوین
فضای کلی بازار کریپتو همچنان شکننده است. به گفته Jasper de Mare از Wintermute، پایان سال زمان کاهش ریسک پرتفوی ها، ثبت سود و مدیریت مالیاتی است. همزمان، خروج های بی سابقه از ETF های اسپات بیت کوین و نقدینگی کم تعطیلات پایان سال فشار مضاعفی بر قیمت گذاشته است.
فقط روز دوشنبه 19.3 میلیون دلار خروج خالص از ETF های اسپات بیت کوین ثبت شد؛ هفتمین روز پیاپی خروج سرمایه. در میانه دسامبر به تنهایی 1.29 میلیارد دلار از صندوق های بیت کوین خارج شده است و حتی بلک راک با صندوق IBIT هم یک روز 157 میلیون دلار خروج را تجربه کرد. هرچند IBIT در مجموع سال جاری 25 میلیارد دلار ورودی داشته، اما چرخش ریسک گریزی دسامبر احتمالا با استراتژی های برداشت زیان مالیاتی مرتبط است. نکته جالب اینکه آلت کوین ها که عمدتا خارج از قواعد wash-sale اداره مالیات آمریکا قرار می گیرند، فشار فروش مشابهی نشان نداده اند.
در بازار سهام، واکنش دارایی های مرتبط با کریپتو کم رمق بود. سهام Coinbase، Robinhood و Circle تغییر محسوسی نداشتند و شاخص های S&P 500 و نزدک نیز تقریبا خنثی ماندند؛ نشانه ای دیگر از اینکه جهش امروز بیت کوین بیشتر یک حرکت درون بازاری و ناشی از جابه جایی پوزیشن ها بوده است.
مشتقات: انقضای تاریخی در بازار آپشن و افت لوریج
در جبهه مشتقات، یک رویداد تاریخی پشت سر گذاشته شد: به استناد داده های Deribit، در 26 دسامبر بیش از 27 میلیارد دلار قرارداد آپشن بیت کوین و اتریوم منقضی شد؛ بزرگترین انقضای یک روزه در تاریخ کریپتو. نرخ های تامین مالی و اوپن اینترست نیز که در ژوئن به اوج 70 میلیارد دلاری رسیده بود، تا پایان سال به تدریج نزول کرده اند؛ نشانه ای از کوچک شدن لبه لوریج در بازار فیوچرز و بازار آپشن.
این محیط کم لوریج باعث می شود جهش های مقطعی ناشی از شورت کاور در بیت کوین پررنگ تر به نظر برسند، اما دوام آن ها به بازگشت جریان های نهادی در ابتدای ژانویه وابسته است. همان طور که … نیز تایید می کند، توازن قراردادهای اختیار خرید (call) و اختیار فروش (put) پس از انقضای بزرگ اخیر هنوز در حال بازچینی است و اسپرد های قیمتی به تدریج به شرایط عادی نزدیک می شوند.
نوسان؛ آرامش قبل از طوفان یا طوفان در دل آرامش؟
نوسان واقعی 7 روزه بیت کوین تا 25 دسامبر به شدت افت کرد، اما با تاب خوردن های درون روزی دوباره در حال افزایش است. این الگوی نوسان متناقض می تواند تله باشد. دی ماره به معامله گران توصیه کرده روی سیگنال های کوتاه مدت بیش از حد تمرکز نکنند و اجازه دهند تا بازگشت جریان های نهادی در اوایل ژانویه، تصویر شفاف تری از جهت بعدی بیت کوین شکل بگیرد.
برای معامله گران فعال، پیام روشن است: در نبود ورود سرمایه پایدار و با ادامه خروج از ETF ها، هر جهش سریع در بیت کوین را باید با عینک مدیریت ریسک دید. تا وقتی اوپن اینترست با قیمت همسو نشود و نشانه هایی از ورود پول تازه دیده نشود، سناریوی غالب همان شورت کاور باقی می ماند.
جمع بندی: تصویر امروز بیت کوین
- بیت کوین پس از یک ماه افت مستمر در جلسه آمریکا، امروز رشد کرد.
- اوپن اینترست کاهش یافت؛ نشانه غلبه شورت کاور بر لانگ های تازه.
- خروج از ETF ها، فشارهای مالیاتی و نقدینگی کم تعطیلات همچنان پابرجاست.
- در مشتقات، انقضای تاریخی بازار آپشن و افت نرخ های تامین مالی، لوریج را کاهش داده است.
- نوسان 7 روزه پایین آمده بود اما دوباره در حال افزایش است؛ احتیاط در تفسیر سیگنال های کوتاه مدت ضروری است.
برای دنبال کردن تازه ترین تحلیل ها و خبرهای مرتبط با بیت کوین و رصد الگوهای رفتاری قیمت، بخش تحلیل تکنیکال دیجکس را از دست ندهید. تا بازگشت نقدینگی جدی در ابتدای سال جدید میلادی، مدیریت پوزیشن و صبر استراتژیک می تواند تفاوت یک معامله خوب با یک اشتباه پرهزینه را رقم بزند.
