توسط : پرهیجان و نگران؛ بازار درگیر موجی از تردید است. انقضای آپشن بزرگ هفته جاری همه نگاهها را به خود جلب کرده است. بیتکوین و اتر دوباره ریزش کردند. معاملهگران در موقعیتی دفاعی قرار گرفتهاند و نقدینگی کم شده هشداری روشن برای 2026 است.
انقضای آپشن چه چیزی را تهدید میکند؟
در هفتهای که بیش از 28.5 میلیارد دلار قراردادهای بیتکوین و اتر در صرافی Deribit منقضی میشوند، نگرانیها افزایش یافته است. این رویداد رکوردشکن بیش از نیمی از اوپن اینترست 52.2 میلیارد دلاری Deribit را تشکیل میدهد و میتواند شتاب قابل توجهی به بازار بدهد. بسیاری از معاملهگران به جای بستن کامل پوزیشنهای خود، پوزیشنهای دفاعی را به جلو منتقل کردهاند تا ریسک سالانه خود را مدیریت کنند.
قیمتها و واکنش بازار
در معاملات بعدازظهر دوشنبه بازارهای آمریکا، بیتکوین و سایر کوینها به طور پیوسته سقوط کردند. بیتکوین از مرز 90,000 دلار پایین آمد و به زیر 88,000 دلار رسید؛ اتریوم هم دوباره به زیر 3,000 دلار برگشت. این نوسانها تصویری از بازار ناپایدار ارائه میدهد که میتواند با نزدیک شدن به تاریخ انقضای آپشن تشدید شود.
پوزیشنهای دفاعی و تمرکز روی «حداقل درد»
جان-دیوید پکینیو، مدیر تجاری Deribit، به تمرکز بازار روی سطح «حداقل درد» 96,000 دلار برای بیتکوین اشاره کرده است. در عین حال، حدود 1.2 میلیارد دلار اوپن اینترست در اختیار فروش در قیمت اعمال 85,000 دلار تمرکز یافته که در صورت رشد فشار فروش میتواند قیمت اسپات را پایین بکشد. معاملهگران کوتاهمدت برای محافظت بیشتر به خرید اختیار فروش (put) روی آوردهاند و اسپردهای حفاظتی هم گرانتر شدهاند.
چرا انقضای آپشن میتواند منجر به نوسان شود
مکانیزم بازار آپشن به گونهای است که تمرکز قابل توجهی از حجم و اوپن اینترست در محدودههای قیمتی خاص میتواند نقش سطحهای حمایتی و مقاومتی موقتی را ایفا کند. وقتی مقدار زیادی از اختیار فروش (put) یا اختیار خرید (call) در یک استرایک معین تجمع یابد، نقدینگی هنگام اتمام قراردادها جابجا میشود و بازار اسپات را تحتتاثیر قرار میدهد. این پدیده دقیقاً در این انقضای بزرگ مشهود است.
جابجایی پوزیشنها به ژانویه
به گفته پکینیو، شاهد انتقال پوزیشنها از اختیار فروش دسامبر در محدوده 85,000–70,000 دلار به اسپردهای اختیار فروش ژانویه 80,000–75,000 دلار بودهایم. این حرکت نشان میدهد معاملهگران ترجیح دادند ریسک نزدیکمدت را پوشش دهند اما برای سال آینده همچنان محتاط باقی بمانند. چنین جابهجاییهایی معمولاً به معنای افزایش هزینه پوشش ریسک و در نتیجه فشار بیشتر بر قیمتها است.
تلخیها و فرصتها برای سرمایهگذاران
برای سرمایهگذاران بلندمدت که در استراتژی نگهداری بلندمدت (HODL) هستند، نوسانات کوتاهمدت میتواند فرصت خرید فراهم کند. با این حال، برای تریدرهایی که از موقعیتهای اهرمی استفاده میکنند، انقضای آپشن میتواند دردسرساز باشد. علاوه بر این، کمبود نقدینگی بازار در شبانهروزهای منتهی به انقضا احتمال لغزش قیمت را افزایش میدهد.
برخی سهام مرتبط با کریپتو هنوز در سود ماندهاند؛ به عنوان مثال Hut 8 به دنبال اجاره 15 ساله دیتاسنتر هوش مصنوعی با Fluidstack رشد قابل توجهی را تجربه کرد. Coinbase و Robinhood نیز با وجود عقبنشینی قیمتها هنوز بالاتر از برخی نقاط معامله میشوند، اما واکنشهای بازار در روزهای آینده تعیینکننده خواهد بود.
نکات عملی برای خوانندگان
- سطوح کلیدی را زیر نظر داشته باشید و از مقاومت و حمایت شناختهشده عبور نکنید.
- در صورت استفاده از اهرم، اندازه پوزیشنها را کاهش دهید و برای اسپریدهای حفاظتی برنامه داشته باشید.
- برای مطالعه تحلیلهای فنی مرتبط میتوانید به بخش تحلیل تکنیکال و اخبار بیتکوین در بخش بیتکوین دیجکس مراجعه کنید.
جمعبندی: انقضای آپشن پیش رو میتواند شتاب و جهت بازار را در کوتاهمدت تعیین کند. معاملهگران و سرمایهگذاران باید با احتیاط عمل کنند و حرکتهای حفاظتی را در اولویت قرار دهند تا از نوسانات ناگهانی مصون بمانند. انقضای آپشن این هفته فقط یک عدد نیست؛ بلکه نقطهای است که میتواند مسیر بازار را برای ماههای آینده ترسیم کند.
