توسط : قیمت بیتکوین در چشم نخست و بهصورت اسمی در اکتبر به بیش از 126,000 دلار صعود کرد. اما وقتی روی میز تحلیل قرار میگیرد و با دلار 2020 تعدیل میشود، اوج واقعی متفاوت از آن چیزی است که رسانهها گزارش دادند. این حقیقت ساده میتواند بسیاری از روایتهای بازار را زیر سوال ببرد.
چرا تعدیل تورم مهم است؟
الکس ثورن، مدیر تحقیقات جهانی در Galaxy Digital، با یک محاسبه ساده اما تأملبرانگیز نشان داد که «اگر قیمت بیتکوین را به دلار 2020 تعدیل کنیم، هرگز به 100 هزار دلار نرسیده است». او نوشت که اوج سال جاری در «واحد دلار 2020» برابر با 99,848 دلار بود. این اختلاف بین قیمت اسمی و قیمت واقعی، تصویری متفاوت از قدرت خرید بیتکوین ارائه میدهد.
قیمت اسمی در برابر قیمت واقعی
قیمت اسمی نشان میدهد در لحظه معامله، عدد روی تابلوی بازار چقدر بوده است. اما قیمت واقعی که با تعدیل تورم محاسبه میشود، قدرت خرید آن را نسبت به یک سال مبنا مثل 2020 نشان میدهد. از آغاز 2020 تا 2025 نرخ تورم آمریکا حدود 24 درصد رشد کرده است؛ همین افزایش باعث میشود مقایسهٔ ارقام اسمی در سالهای مختلف گمراهکننده باشد.
تأثیر دادهها بر روایت بازار
اطلاعات ارائه شده توسط ثورن سوژه بحث برای دو اردوگاه میشود. طرفداران رشد ممکن است بگویند که حرکت صعودی از کف 2022 آنقدرها هم پارابولیک نبوده و بنابراین بازندههای کمتری در سقف اسمی 126,000 دلاری وجود دارد؛ این میتواند اشارهای به فضای ادامه روند صعودی باشد. از سوی دیگر، بدبینها خواهند گفت که عملکرد ضعیف تر تعدیل شده نشان میدهد بیتکوین نتوانسته نقش محافظ در برابر چاپ پول را بهخوبی ایفا کند.
کدام روایت قابل دفاعتر است؟
پیشبرد این بحث مستلزم نگاه به دادههای طولانیمدت، مقایسه با داراییهایی مانند طلا و بررسی انتظارات بازار است. طلا اخیراً نیز شاهد صعود بوده اما در دهههای گذشته همواره نتوانسته تورم را بهطور کامل مهار کند. بنابراین هم سقف اسمی و هم سقف تعدیلشده باید در تحلیل سرمایهگذاران لحاظ شود.
پیام برای سرمایهگذاران و معاملهگران
سرمایهگذاران خرد و نهادی باید بین قیمت اسمی و قیمت واقعی تفاوت قائل شوند. قیمت بیتکوین به تنهایی عددی روی نمودار نیست؛ نباید از نقش تورم در تغییر قدرت خرید چشمپوشی کرد. این نکته برای تدوین استراتژی هایی مانند HODL یا مدیریت ریسک در پوزیشنهای فیوچرز ضروری است.
اگر میخواهید تحلیل های بیشتر درباره چشمانداز بیتکوین و بازارها بخوانید، میتوانید به پوشش ما در بخش بیتکوین مراجعه کنید. همچنین بررسی دادهها و مبانی اقتصادی موضوع را از منظر بنیادی روشنتر میکند که در بخش تحلیل بنیادی سایت دیجکس پوشش دادهایم.
چشم انداز میان مدت
نتیجهگیری درباره اینکه آیا بازار در حال حاضر متورم است یا مکانیزمهای واقعی رشد را نشان میدهد، وابسته به افق زمانی و معیارهای سنجش است. قیمت بیتکوین در نگاه تعدیلشده نشان داد که هنوز برای عبور از مرز روانی صد هزار دلار در شرایط تورمی فعلی نیاز به شواهد و تحرکات بنیادی بیشتری دارد. این موضوع میتواند هم به معنی فرصت و هم به معنی خطر باشد؛ بستگی دارد شما در کدام سمت بازار ایستادهاید.
جمع بندی
تفاوت بین عددهای اسمی و واقعی یادآوری میکند که هر گزارشی که تنها روی تابلوی قیمت تمرکز کند ناقص است. الکس ثورن با سادهسازی دادهها، سوال مهمی را مطرح کرد: آیا باید سقفهای تاریخی را بر اساس دلارهای امروز بسنجیم یا دلارهای سال مرجع؟ پاسخ این سوال میتواند استراتژی معاملهگران و چشمانداز سرمایهگذاران را تغییر دهد.
برای جزئیات بیشتر و مقالات مرتبط در حوزه تحلیل بازار و ارزهای دیجیتال، به منابع و تحلیلهای کارشناسان مراجعه کنید. Galaxy Digital و دیگر مراکز پژوهشی میتوانند نقطه شروع خوبی باشند.
(منبع اصلی تحلیل و گزارش ها در شبکه های اجتماعی و صفحات تحقیقاتی منتشر شده است.)
