توسط : هاشریت بیت کوین به عنوان سنجش توان پردازشی شبکه، همین حالا در مرکز توجه سرمایهگذاران قرار گرفته. افت اخیر که شدیدترین در طول ۳۰ روز گذشته بوده، بازار را به دو دستگی کشیده است: عدهای آن را نشانه ضعف ساختاری میدانند و دیگران آن را فرصت تاریخی مینامند.
چرا هاشریت بیت کوین افت میکند و معنیاش چیست؟
وقتی قیمت بیت کوین کاهش مییابد، حاشیه سود ماینرها فشرده میشود و برخی از ماینرهای پرهزینه یا دارای بدهی زیاد برچسب خاموشی میزنند. در دستهبندی بیتکوین ما بارها دیدهایم که خروج این بازیگران منجر به کاهش هاشریت بیت کوین میشود و در نهایت فشار فروش اسپات روی بازار افزایش مییابد. با این حال VanEck استدلال میکند که این روند گاهی اوقات یک سیگنال خلافجریان است که قیمت را در ماههای بعدی بالا میبرد.
افت هاشریت بیت کوین و تاریخچه واکنش بازار
دادههای VanEck نشان میدهد که دورههایی که رشد ۹۰ روزه هاشریت بیت کوین منفی بوده، در ۷۷ درصد موارد بازده ۱۸۰ روزه مثبت ثبت شده است. این عدد نشان میدهد که خروج مرحلهای ماینرها اغلب قبل از کفهای چرخه رخ داده است، نه قلهها. به عبارت دیگر، کاهش هاشریت بیت کوین میتواند به عنوان یک شاخص ضد جمعیتی عمل کند که پس از تعدیل سختی استخراج، سودآوری ماینینگ بهبود مییابد و فشار فروش اجباری کاهش پیدا میکند.
برای ماینرهای کارآمدتر، کاهش دشواری شبکه به معنای بازگشت توانایی استخراج با هزینه کمتر است. این سازوکار تنزیلی باعث میشود تا تولید بلاکها با سرعت منطقی ادامه یابد و در نتیجه رفتار بازار به سمت تعادل سوق پیدا کند. VanEck حتی محاسبه کرده که ورود در دورههای اصلاح هاشریت، بازده ۱۸۰ روزه را تا حدود ۲۴۰۰ واحد پایه بهبود داده است.
آیا این بار هم تکرار میشود؟
پاسخ کوتاه این است: احتمالاً تا حدودی. افت اخیر همزمان با اصلاح قیمتی از سقف تاریخی و رویداد «هاوینگ» قرار گرفته است که وابستگی ماینرها به کارمزدها و قیمت بازار را تشدید میکند. VanEck اشاره میکند که خاموشیها در این دوره به شکل متمرکز در میان عملیاتهای پرهزینه یا مناطق با ریسک ژئوپلیتیک بوده است. این نکته میتواند بیانگر آن باشد که ساختار بازار سالمتر از آن است که یک فروپاشی سیستماتیک رخ دهد.
با این حال، زمانبندی واقعی بین افت قیمت و کاهش هاشریت بیت کوین معمولاً با تاخیر رخ میدهد. ابتدا قیمت افت میکند و سپس ماینرها پاسخ میدهند. همین تاخیر تاریخی است که باعث میشود افت هاشریت اغلب نزدیک به کفهای محلی ظاهر شود و پس از آن فاز بازگشت قیمت آغاز گردد.
چگونه سرمایهگذاران باید واکنش نشان دهند
برای سرمایهگذاران بلندمدت، افت هاشریت بیت کوین میتواند سیگنالی برای بازنگری استراتژی های خرید باشد. اگر هدف شما نگهداری بلندمدت (HODL) است، این دورهها ممکن است زمان مناسبی برای تقویت پوزیشنها در سطوح پایینتر فراهم کنند. با این وجود، مهم است که ریسکهای مرتبط با نقدینگی و زمان بازگشت سرمایه را نیز در نظر بگیرید.
تریدرهای کوتاهمدت باید مراقب شوند که افت هاشریت بیت کوین میتواند با نوسانات شدید قیمتی همراه باشد. در عین حال، تحلیل تکنیکال و بنیادی مکمل هم در این شرایط کارایی بیشتری دارند. برای بررسی تحلیلهای فنی مرتبط میتوانید به تحلیلهای تکنیکال دیجکس مراجعه کنید.
نتیجهگیری موقت
کاهش هاشریت بیت کوین لزوماً خبر بد نیست. تاریخ نشان داده که خروج ماینرهای پرهزینه و کاهش سختی استخراج میتواند زمینه را برای بازگشت قیمت فراهم کند. البته هیچ تضمینی وجود ندارد، اما آمار VanEck نمونه قوی از یک سیگنال خلافجریان است. برای جزئیات بیشتر به گزارش رسمی VanEck مراجعه کنید: گزارش VanEck.
در نهایت، سرمایهگذاران باید با ترکیبی از مدیریت ریسک، دید بلندمدت و رصد مداوم هاشریت بیت کوین و شرایط بازار عمل کنند تا از نوسانات بهره ببرند نه اینکه قربانی آن شوند.
