توسط : در سال های اخیر، سهام DAT (Digital Asset Treasury) در بورس های ژاپن به طور مداوم عملکردی بهتر از نگهداری مستقیم بیت کوین از خود نشان داده اند. این اختلاف عملکرد ریشه در ساختار مالیاتی ژاپن دارد که سودهای مستقیم کریپتو را خیلی سنگین تر از سودهای حقوق صاحبان سهام مالیات می کند. در این مقاله توضیح می دهیم چرا سهام DAT در ژاپن جذاب شده و چه خطراتی ممکن است در صورت تغییر قوانین پیش بیاید.
چرا سهام DAT در ژاپن بالاتر معامله می شود
دلیل اصلی برتری سهام DAT نسبت به بیت کوین در بازار ژاپن، تفاوت نگهداری مالیاتی بین درآمدهای ناشی از ارزهای دیجیتال و درآمدهای سرمایه ای سهام است. در ژاپن سود ناشی از کریپتو به عنوان «درآمد متفرقه» در نظر گرفته می شود و در بازه های تصاعدی تا 55٪ مشمول مالیات می گردد. این در حالی است که سود سهام و سرمایه گذاری های بورسی به نرخ تقریبی 20٪ مشمول مالیات می شوند و امکان جبران زیان ها و انتقال آنها به سال های بعد وجود دارد.
پیامدهای مالیاتی برای سرمایه گذاران
- سود مستقیم بیت کوین می تواند ظرف یک سال مالیاتی مشمول نرخ های بالا شود و امکان محاسبه یا جبران آن با سایر زیان ها محدود است.
- نگهداری exposição از طریق سهام DAT به سرمایه گذاران اجازه می دهد سود را در چارچوب پایین تر و ساده تر مالیاتی سهام نگه دارند.
- این اختلاف باعث شده سرمایه گذاران برای دریافت اکسپوژر بیت کوین، قیمت سهام شرکت هایی که BTC در ترازنامه دارند را بالاتر بخرند.
نحوه تأثیرگذاری بازار و دلایل رشد سهام DAT
افزایش تقاضا برای سهام DAT در توکیو تصادفی نیست؛ این اجحاف مالیاتی باعث شده تا سرمایه گذاران خرد و نهادی به دنبال راه های جایگزین برای دریافت اکسپوژر به بیت کوین باشند. نکات کلیدی عبارت اند از:
- مزیت مالیاتی واضح برای نگهداری در قالب سهام نسبت به نگهداری مستقیم کوین.
- گزارش دهی ساده تر و امکان carry-forward زیان ها در بخش سهام.
- ترکیب روانی و رفتار سرمایه گذار که ترجیح می دهد ریسک مالیاتی را کاهش دهد.
نمونه ای از تفاوت ها
در آمریکا، شرکت های مشابه DAT در فضای بی طرف مالیاتی فعالیت می کنند و سهام آنها معمولاً از ارزش بیت کوینشان فاصله زیادی نمی گیرد. اما در ژاپن، ساختار مالیاتی عملاً یک «پریمیوم» برای سهام DAT ایجاد می کند که باعث می شود این نمادها اغلب بالاتر از ارزش بیت کوینی که در ترازنامه دارند معامله شوند.
هشدارها و تغییرات نظارتی
با وجود رشد، ریسک اصلی برای دارندگان سهام DAT تغییر در سیاست مالیاتی است. مأخذ گزارش ها حاکی است که نهادهای ناظر ژاپنی نسبت به نوسان شدید و روش های فهرست گذاری پنهانی حساس شده اند و ممکن است مقرراتی را برای شفافیت بیشتر و محدودیت استراتژی DAT اعمال کنند. اگر معافیت مالیاتی حذف یا کاهش یابد، تفاوت قیمتی به سرعت کوچک خواهد شد و سهام DAT ممکن است اصلاح شدید تجربه کنند.
پیام برای سرمایه گذاران
سرمایه گذارانی که به دنبال اکسپوژر به بیت کوین هستند باید هزینه های مالیاتی، ساختار گزارش دهی و ریسک نظارتی را لحاظ کنند. در بسیاری از موارد، همان طور که در کنفرانس ها مطرح شده است، گزینه ساده و شفاف خرید ETF بیت کوین می تواند در بلندمدت انتخاب منطقی تری باشد.
نتیجه گیری و منابع
خلاصه اینکه مزیت کنونی سهام DAT در ژاپن عمدتاً یک پدیده مالیاتی است و نه بازده بنیادین متفاوت دارایی دیجیتال. سرمایه گذاران باید بدانند که این مزیت تابع تغییر سیاست ها است و در صورت تعدیل قانون، بازار خیلی سریع واکنش نشان خواهد داد. برای تحلیل وضعیت بازار بیت کوین و مقایسه استراتژی ها می توانید بخش تحلیل بازار بیت کوین را در سایت ما مطالعه کنید: تحلیل بیت کوین در دیجکس و برای بررسی اصول و اثرات بنیادین سیاست ها به بررسی های فاندامنتال رجوع کنید: تحلیل بنیادی. همچنین برای مطالعه بیشتر در منابع بین المللی: مطالعه بیشتر.
کلمات کلیدی در متن: سهام DAT بارها تکرار شده تا خوانایی و سئوی مطلب تقویت شود. توجه داشته باشید که هر گونه تصمیم سرمایه گذاری باید پس از مشاوره مالی و بررسی ریسک های مالیاتی گرفته شود.
