طراحی و اهمیت شاخص کریپتو: روش شناسی، وزن دهی و نگهداری

شاخص کریپتو نقش بنیادی در تبدیل مجموعه ای از توکن ها به یک معیار قابل اعتماد برای سرمایه گذاری دارد. در این مطلب ساختار و اجزای اصلی شاخص کریپتو را بررسی می کنیم؛ از انتخاب دارایی ها و معیارهای ورود تا وزن دهی، بازتعادل و نکات حاکمیتی که اعتماد و شفافیت محصول را شکل می دهد.

شاخص کریپتو چیست و چرا اهمیت دارد؟

شاخص کریپتو فراتر از یک معیار عملکردی ساده است؛ اگر با داده های معتبر، قیمت های قابل اعتنا و حاکمیت شفاف ساخته شود، می تواند به زیرساخت بازار تبدیل شود. طراحی معیارها تعیین می کند که آیا یک شاخص صرفاً سبدی سفته بازانه است یا یک معیار درجه بندی شده برای محصولات موسسه ای.

عناصر کلیدی طراحی شاخص

• قلمرو صلاحیت دارایی ها: آیا هدف پوشش بازار گسترده است یا یک روایت خاص مثل دیفای یا لایه یک؟ تعیین هدف، دایره توکن های واجد شرایط را شکل می دهد.
• آستانه های نقدینگی و اندازه: فیلترهای نقدینگی و حجم از ورود توکن های بخارگونه جلوگیری می کنند.
• حکمرانی و شفافیت: قواعد روشن برای حذف دارایی های مبهم یا شبیه اوراق بهادار.
• منابع داده و احراز قیمت: استفاده از فیدهای متعدد و معتبر برای جلوگیری از دستکاری قیمت.

وزن دهی، بازتعادل و واقعیت بازار

روش وزن دهی روایت ساختار بازار را روایت می کند. وزن دهی بر مبنای ارزش بازار معمولاً بر سلطه بیت کوین و اتریوم تأکید می کند؛ ولی وزن دهی مساوی یا محدودشده به پروتکل های کوچک تر فضا برای رشد می دهد. انتخاب روش وزن دهی بخشی از طراحی شاخص کریپتو است که باید با هدف شاخص همسو باشد.

نگهداری و بازتعادل

بازار رمزارزها ۲۴/۷ معامله می شود؛ توکن ها فورک می شوند، مهاجرت پیدا می کنند یا ممکن است ناپدید شوند. بنابراین بازتعادل فصلی، آزمون های نقدینگی و سقف تمرکز جزو ابزارهای بقا هستند تا شاخص همچنان سرمایه پذیر باقی بماند. تجربه نشان می دهد بازتعادل سه ماهه معمولاً توازن مناسبی بین گرفتن پراکندگی و اجتناب از معامله بیش ازحد ایجاد می کند.

قواعد ورود و حذف: دروازه های سرمایه پذیری

در فضای کریپتو، قواعد صلاحیت جدید به عنوان نگهبان عمل می کنند. فیلترهای مربوط به نگهداری توسط صرافی ها، نیازهای نگهداری (custody)، و معیارهای شفافیت حقوقی می توانند دارایی های قابل سرمایه گذاری را از نمونه های نظری تفکیک کنند. این قواعد، اعتبار و امکان ساخت محصولات قابل اعتماد مثل ETPها را فراهم می آورند.

چند پرسش متداول برای مشاوران و سازندگان شاخص

چطور یک شاخص کریپتو را معنی داراً متنوع کنیم وقتی همه چیز هم بسته به نظر می رسد؟

هم بستگی در دوره های استرس افزایش می یابد، اما در دوره های کامل چرخه پراکندگی می تواند وسیع باشد. یک شاخص معنادار از وزن دهی صرف به بزرگ ترین بازار اجتناب می کند و سعی می کند دسته های اقتصادی متفاوت مانند لایه 1، لایه 2، استیکینگ مایع، رِستیکینگ، دارایی های دنیای واقعی و صرافی های غیرمتمرکز را پوشش دهد. این رویکرد از دنبال کردن ناخواسته یک روایت واحد جلوگیری می کند.

آیا بیت کوین باید لنگری در پرتفوی باشد؟

بله. بیت کوین تنها دارایی دیجیتال با خواص پولی شبیه کالا، صدور پیش بینی پذیر و بدون رقیق سازی به سبک سرمایه گذاری مخاطره آمیز است. برای بسیاری از سرمایه گذاران، بیت کوین نقش کنترل ریسک را در پرتفوی ایفا می کند. مشاوران معمولاً بین ۵۰ تا ۷۰ درصد وزن لنگر را به BTC اختصاص می دهند و مابقی را به مواضع موضوعی می دهند. برای اطلاعات بیشتر درباره بیت کوین می توانید به بخش مربوطه در وب سایت ما مراجعه کنید: دسته بندی بیت کوین.

آینده طراحی شاخص ها

حرکت بعدی می تواند تغییر از شاخص های مبتنی بر دارایی به شاخص های مبتنی بر جریان نقدی باشد؛ به عبارتی وزن دهی براساس جریان های درآمدی یا معیارهای اقتصادی پروژه به جای صرفاً اندازه بازار. این روند مشابه تکامل شاخص های بازار سهام از شاخص ساده ارزش بازار به «اسمارت بتا» است. برای دیدگاه های تحلیلی بیشتر درباره زیرساخت و طراحی شاخص می توانید مطلب های دسته بندی بلاک چین ما را دنبال کنید: مطالب بلاک چین.

برای مطالعه گزارش کامل و فنی تر منتشرشده توسط کارشناسان: گزارش کامل WisdomTree.

تذکر: محتوای این مقاله جنبه اطلاع رسانی دارد و توصیه سرمایه گذاری نیست. عملکرد گذشته نشانه ای از نتایج آتی نیست.