توسط : وقتی فلزات گرانبها قهرمانان 2025 شده اند، بیت کوین فعلا از نفس افتاده است. طلا و نقره اوج گرفته اند، اما بیت کوین عقب نشسته. با این حال، بسیاری از معامله گران اطمینان می دهند که پایان این داستان به سال آینده موکول می شود و بیت کوین می تواند ورق را برگرداند.
در حالی که موج «debasement trade» یا همان معامله روی تضعیف ارزش پول های فیات داغ شده، برندگان امسال واضح بودند: طلا و نقره. سرمایه گذاران برای پوشش ریسک کاهش قدرت خرید، به سمت دارایی های ذخیره ارزش هجوم بردند و بیت کوین BTC با قیمت 87,837.91 دلار فعلا به حاشیه رفت.
چرا بیت کوین از طلا جا ماند؟
طلا از ابتدای سال نزدیک به 70 درصد رشد کرده و نقره حدود 150 درصد جهش داشته است؛ در مقابل، بزرگ ترین ارز دیجیتال جهان حدود 6 درصد پایین تر آمده. این واگرایی زمانی رخ داد که سیاست های پولی فوق انبساطی و کسری های بودجه ای، چشم انداز کاهش ارزش پول های فیات را پررنگ تر کرد و قیمت دارایی های امن را بالا برد.
منطق «debasement trade» ساده است: خرید دارایی هایی که به چشم ذخیره ارزش دیده می شوند و صبر برای روزی که پول فیات بیشتر تضعیف شود. هرچه قدرت خرید کاهش یابد، برچسب قیمتی دارایی های کمیاب بالاتر می رود. امسال کفه ترازو بیشتر به سود فلزات سنگین بود و اخبار و تحلیل های بیت کوین در سایه درخشش طلا کمرنگ شد.
نشانه های تکنیکال در طلا
از منظر تحلیل تکنیکال، صعود طلا کم نظیر بوده است. به گزارش The Kobeissi Letter، این فلز حدود 550 روز معاملاتی پیاپی بالای میانگین متحرک ساده 200 روزه خود مانده؛ معیاری که روند بلندمدت را هموار می کند و تقریبا معادل 9 ماه معاملاتی است. این دومین رکورد طولانی ماندن بالای MA200 در تاریخ طلا محسوب می شود.
تنها دوره ای که طولانی تر بود، به حدود 750 جلسه پس از بحران مالی 2008 برمی گردد؛ دوره ای که ترس سیستماتیک و تزریق نقدینگی گسترده، سوخت صعود دارایی های پوشش دهنده ریسک را تامین کرد. شباهت امروز با آن برهه، برای بسیاری از معامله گران روشن است.
آیا بیت کوین در 2025 جبران می کند؟
در ابتدای سال، خریداران سرسخت بیت کوین با تکیه بر همان روایت تضعیف پول، پیش بینی های بی پروا مطرح کردند. اما رالی بیت کوین اوایل اکتبر بالای 126,000 دلار ناگهان از رمق افتاد و از آن زمان تا زیر 90,000 دلار عقب نشست. با وجود این عقبگرد، بسیاری معتقدند بیت کوین طبق الگوی تاریخی خود با تاخیر نسبت به طلا حرکت می کند.
لوئیس هارلند از Re7 Capital می گوید طلا تقریبا 26 هفته جلوتر از بیت کوین حرکت کرده و الگوی فشردگی تابستان گذشته طلا، اکنون در بیت کوین دیده می شود. به گفته او، تقویت مجدد طلا بازتاب انتظاری است که بازار از تداوم تضعیف پول و فشارهای مالی تا 2026 دارد؛ پس زمینه ای که به طور تاریخی به نفع هر دو دارایی بوده و بیت کوین معمولا با شتاب بیشتری واکنش نشان داده است.
بازارهای پیش بینی نیز همسو هستند. در زمان نگارش، معامله گران روی بازار پیش بینی پالی مارکت حدود 40 درصد احتمال داده اند که بیت کوین بهترین دارایی سال آینده شود؛ در حالی که این احتمال برای طلا 33 درصد و برای سهام 25 درصد برآورد شده است.
آنچه این چرخه به معامله گران بیت کوین می گوید
اگر روایت تضعیف ارزش پول در 2025 و حتی 2026 ادامه یابد، سه سناریو پیش روست: نخست، طلا همچنان لیدر بماند و بیت کوین با تاخیر اما پرشتاب تر حرکت کند؛ دوم، یک فاز استراحت در فلزات شکل بگیرد و نقدینگی به سمت ارزهای دیجیتال بچرخد؛ سوم، شوک های سیاستی یا مالی، نوسان هر دو را موقتا بالا ببرد. در هر سه حالت، مدیریت ریسک و توجه به محدوده های کلیدی قیمت برای بیت کوین حیاتی است.
نکته دیگر، تفاوت چرخه های نقدینگی است: فلزات بیشتر از کانال تقاضای محافظه کارانه و بانک های مرکزی تغذیه می شوند، در حالی که بیت کوین حساسیت بیشتری به جریان سرمایه خرده فروشی و ورود سرمایه گذاران نهادی دارد. اگر نشانه های ورود نقدینگی تازه به بازار کریپتو تقویت شود، رالی با تاخیر می تواند پرقدرت باشد.
برای دنبال کردن مسیر احتمالی، رصد شاخص های روند مانند میانگین متحرک 200 روزه و حجم معاملات اهمیت دارد. بازگشت پایدار بیت کوین به بالای سطوح ساختاری و تثبیت آن، می تواند داستان عقب ماندگی امسال را در سال آینده به روایت جبران تبدیل کند.
در نهایت، چه طلا همچنان بدرخشد و چه نوبت به بیت کوین برسد، پیام بازار روشن است: تا وقتی که سیاست های انبساطی و کسری های بودجه ای افق روشنی ندارند، دارایی های کمیاب در کانون توجه می مانند و رقابت برای صدرنشینی عملکرد، داغ تر خواهد شد.
