گزارش 1inch: بحران نقدینگی DeFi و راه حل Aqua

یک گزارش جدید از 1inch نشان می دهد که بخش بزرگی از سرمایه مستقر در استخرهای نقدینگی بزرگ نقدینگی DeFi به طور مؤثری استفاده نمی شود. بر اساس داده های ارائه شده در Devconnect بوئنوس آیرس، بین 83٪ تا 95٪ از نقدینگی در استخرهای برتر مانند Uniswap و Curve در بیشتر سال غیرفعال باقی می ماند. این به معنای میلیاردها دلار است که در قراردادهای هوشمند بدون کسب کارمزد یا بازده معنادار ذخیره شده اند.

خلاصه یافته ها درباره نقدینگی DeFi

در گزارش آمده است که در Uniswap v2 تنها حدود 0.5٪ از نقدینگی معمولاً در بازه های قیمت فعال قرار دارد، که طبق گزارش تقریباً 1.8 میلیارد دلار را کم اثر می کند. این ناکارآمدی به ویژه برای ارائه دهندگان نقدینگی خرد (LPها) دردناک است؛ پژوهش های اشاره شده در گزارش نشان می دهد که 50٪ از LPها پس از محاسبه «ضرر ناپایدار» (impermanent loss) متحمل زیان می شوند و کسری خالص ارائه دهندگان نقدینگی بیش از 60 میلیون دلار است.

عوامل مؤثر بر پراکندگی و عدم استفاده

• وجود بیش از هفت میلیون استخر در اکوسیستم که باعث fragmentation و رقیق شدن نقدینگی می شود.
• مشکلات مسیریابی معاملات که کارایی ساختار نقدینگی را کاهش می دهد.
• حامل های پوزیشن پیچیده در برخی پروتکل ها که باعث می شود سرمایه برای مدت طولانی قفل شود و نقدینگی DeFi کمتر قابل استفاده گردد.

اثرات روی ارائه دهندگان خرد

براساس گزارش، بسیاری از LPهای خرد با ضرر خالص مواجه شده اند و در یک مورد خاص یک استخر Uniswap v3 بیش از 30 میلیون دلار سود از دست رفته را تجربه کرده است که بخشی از آن به دلیل دستکاری نقدینگی «Just-in-Time» بوده است. این شرایط نشان دهنده یک بحران نقدینگی DeFi است که اغلب کاربران خرد بیشترین آسیب را می بینند.

پیشنهاد 1inch: پروتکل Aqua

1inch راه حلی را با نام Aqua پیشنهاد کرده است تا با ایجاد امکان اشتراک یک پایه سرمایه ای مشترک بین اپلیکیشن های مختلف DeFi، از پراکندگی و قفل شدن بی ثمر سرمایه جلوگیری کند. هدف Aqua بهینه سازی استفاده از نقدینگی DeFi است، به طوری که برنامه های مختلف بتوانند بدون قربانی کردن نگهداری دارایی توسط کاربر، از عمق نقدینگی مشترک بهره ببرند.

همان طور که cofounder 1inch، Sergej Kunz، در مصاحبه ای با CoinDesk در Devconnect اشاره کرد: «ما به افراد اجازه می دهیم دارایی ها را در کیف پول نگه دارند و در عین حال پوزیشن های مجازی معاملاتی ایجاد کنند.» به گفته او، هدف کاهش مانع ورود برای توسعه دهندگانی است که می خواهند از این نقدینگی عمیق استفاده کنند و این که هر DEX موجود بتواند با کمتر از 10 خط کد پیاده سازی شود.

مزایا و موارد استفاده Aqua

• کاهش نیاز به قفل سازی دارایی ها داخل قراردادهای پیچیده و افزایش انعطاف پذیری نگه داری.
• افزایش کارآمدی مسیریابی معاملات و کاهش اسپرد و هزینه های عبوری برای معامله گران اسپات و فیوچرز.
• امکان ترکیب استراتژی ها و به اشتراک گذاری پایه سرمایه ای بین پروژه ها بدون از دست رفتن کنترل دارایی برای کاربران.

پیامدها برای اکوسیستم و گام های بعدی

این گزارش نشان می دهد که برای حل چالش نقدینگی DeFi نیاز به نوآوری های ساختاری و استانداردسازی است. کاهش پراکندگی و توانمندسازی توسعه دهندگان برای مصرف کارآمدتر سرمایه می تواند بازدهی برای LPها را بالا ببرد و جذب سرمایه را افزایش دهد. برای مطالعه بیشتر در زمینه راهکارهای DeFi و تحلیل بازار می توانید به پوشش های تحلیلی مرتبط در مجله ما مراجعه کنید، مانند صفحه دسته بندی DeFi یا تحلیل های بنیادی در بلاک چین.

برای دسترسی به منبع کامل گزارش و داده های جزئی تر می توانید به لینک زیر مراجعه کنید: مشاهده گزارش 1inch.

در خاتمه، اگرچه فناوری های فعلی DeFi مشارکت گسترده ای را ممکن ساخته اند، اما بدون راهکارهایی مانند Aqua مشکل «پراکندگی سرمایه» و «نقدینگی DeFi» ادامه خواهد داشت و بازده واقعی برای کاربران نهایی محدود باقی می ماند.