گزارش 1inch: بحران نقدینگی DeFi و راه‌حل Aqua

یک گزارش جدید از 1inch نشان می‌دهد که بخش بزرگی از سرمایه مستقر در استخرهای نقدینگی بزرگ نقدینگی DeFi به‌طور مؤثری استفاده نمی‌شود. بر اساس داده‌های ارائه‌شده در Devconnect بوئنوس‌آیرس، بین 83٪ تا 95٪ از نقدینگی در استخرهای برتر مانند Uniswap و Curve در بیشتر سال غیرفعال باقی می‌ماند. این به معنای میلیاردها دلار است که در قراردادهای هوشمند بدون کسب کارمزد یا بازده معنادار ذخیره شده‌اند.

خلاصه یافته‌ها درباره نقدینگی DeFi

در گزارش آمده است که در Uniswap v2 تنها حدود 0.5٪ از نقدینگی معمولاً در بازه‌های قیمت فعال قرار دارد، که طبق گزارش تقریباً 1.8 میلیارد دلار را کم‌اثر می‌کند. این ناکارآمدی به‌ویژه برای ارائه‌دهندگان نقدینگی خرد (LPها) دردناک است؛ پژوهش‌های اشاره‌شده در گزارش نشان می‌دهد که 50٪ از LPها پس از محاسبه «ضرر ناپایدار» (impermanent loss) متحمل زیان می‌شوند و کسری خالص ارائه‌دهندگان نقدینگی بیش از 60 میلیون دلار است.

عوامل مؤثر بر پراکندگی و عدم استفاده

• وجود بیش از هفت میلیون استخر در اکوسیستم که باعث fragmentation و رقیق‌شدن نقدینگی می‌شود.
• مشکلات مسیریابی معاملات که کارایی ساختار نقدینگی را کاهش می‌دهد.
• حامل‌های پوزیشن پیچیده در برخی پروتکل‌ها که باعث می‌شود سرمایه برای مدت طولانی قفل شود و نقدینگی DeFi کمتر قابل استفاده گردد.

اثرات روی ارائه‌دهندگان خرد

براساس گزارش، بسیاری از LPهای خرد با ضرر خالص مواجه شده‌اند و در یک مورد خاص یک استخر Uniswap v3 بیش از 30 میلیون دلار سود از دست‌رفته را تجربه کرده است که بخشی از آن به دلیل دستکاری نقدینگی «Just-in-Time» بوده است. این شرایط نشان‌دهنده یک بحران نقدینگی DeFi است که اغلب کاربران خرد بیشترین آسیب را می‌بینند.

پیشنهاد 1inch: پروتکل Aqua

1inch راه‌حلی را با نام Aqua پیشنهاد کرده است تا با ایجاد امکان اشتراک یک پایه سرمایه‌ای مشترک بین اپلیکیشن‌های مختلف DeFi، از پراکندگی و قفل‌شدن بی‌ثمر سرمایه جلوگیری کند. هدف Aqua بهینه‌سازی استفاده از نقدینگی DeFi است، به‌طوری که برنامه‌های مختلف بتوانند بدون قربانی‌کردن نگهداری دارایی توسط کاربر، از عمق نقدینگی مشترک بهره ببرند.

همان‌طور که cofounder 1inch، Sergej Kunz، در مصاحبه‌ای با CoinDesk در Devconnect اشاره کرد: «ما به افراد اجازه می‌دهیم دارایی‌ها را در کیف پول نگه دارند و در عین حال پوزیشن‌های مجازی معاملاتی ایجاد کنند.» به گفته او، هدف کاهش مانع ورود برای توسعه‌دهندگانی است که می‌خواهند از این نقدینگی عمیق استفاده کنند و این‌که هر DEX موجود بتواند با کمتر از 10 خط کد پیاده‌سازی شود.

مزایا و موارد استفاده Aqua

• کاهش نیاز به قفل‌سازی دارایی‌ها داخل قراردادهای پیچیده و افزایش انعطاف‌پذیری نگه‌داری.
• افزایش کارآمدی مسیریابی معاملات و کاهش اسپرد و هزینه‌های عبوری برای معامله‌گران اسپات و فیوچرز.
• امکان ترکیب استراتژی‌ها و به اشتراک‌گذاری پایه سرمایه‌ای بین پروژه‌ها بدون از دست رفتن کنترل دارایی برای کاربران.

پیامدها برای اکوسیستم و گام‌های بعدی

این گزارش نشان می‌دهد که برای حل چالش نقدینگی DeFi نیاز به نوآوری‌های ساختاری و استانداردسازی است. کاهش پراکندگی و توانمندسازی توسعه‌دهندگان برای مصرف کارآمدتر سرمایه می‌تواند بازدهی برای LPها را بالا ببرد و جذب سرمایه را افزایش دهد. برای مطالعه بیشتر در زمینه راهکارهای DeFi و تحلیل بازار می‌توانید به پوشش‌های تحلیلی مرتبط در مجله ما مراجعه کنید، مانند صفحه دسته‌بندی DeFi یا تحلیل‌های بنیادی در بلاک‌چین.

برای دسترسی به منبع کامل گزارش و داده‌های جزئی‌تر می‌توانید به لینک زیر مراجعه کنید: مشاهده گزارش 1inch.

در خاتمه، اگرچه فناوری‌های فعلی DeFi مشارکت گسترده‌ای را ممکن ساخته‌اند، اما بدون راهکارهایی مانند Aqua مشکل «پراکندگی سرمایه» و «نقدینگی DeFi» ادامه خواهد داشت و بازده واقعی برای کاربران نهایی محدود باقی می‌ماند.