توسط : بازار کریپتو در آمریکا با یک چرخش کم سابقه روبه رو شده است: SEC و CFTC اکنون هر دو زیر نظر چهره های طرفدار کریپتو اداره می شوند و صدای مخالف دموکرات در کمیسیون ها خاموش است. این سکانداری تازه می تواند قوانین بازی را برای صرافی ها، صندوق های ETF و معاملات اسپات دگرگون کند و مسیر نوشتن مقررات دائمی را بدون قید و بندهای گذشته جلو ببرد.
چرا یکدست شدن SEC و CFTC اهمیت دارد؟
ترکیب کمیسیون های بازار سرمایه در آمریکا معمولا دوحزبی است تا سیاست گذاری ها با گفت وگو و توازن پیش برود. اما اکنون SEC بدون حتی یک کمیسر دموکرات کار می کند و CFTC هم با ریاست تازه، عملا بدون هیات کامل جلو می رود. نتیجه؟ زمانی که کنگره هنوز بر سر لایحه ساختار بازار کریپتو بحث می کند، SEC می تواند مسیر خود را در حوزه دارایی های دیجیتال با سرعتی بیشتر پیش ببرد و CFTC نیز در معاملات اسپات و مشتقه کریپتو دست بازتری داشته باشد.
خروج کریشنو از SEC و پایان مخالفت داخلی
تنها کمیسر دموکرات SEC، کارولین کریشنو، هفته گذشته رفت تا یکی از آخرین صداهای منتقد داخل نهاد نیز خاموش شود. کریشنو بارها نسبت به آغوش باز سریع به دارایی های دیجیتال هشدار داده بود و حتی با ETF بیت کوین مخالفت می کرد و آن را پرریسک برای سرمایه گذاران می دانست. در یکی از سخنرانی های اخیرش گفت بخش بزرگی از رفتار سرمایه گذاران کریپتو بیشتر شبیه واکنش به هیجان، قمار، و معاملات شستشو برای بالا بردن قیمت ها است. با خروج او، راهبرد فعلی SEC زیر نظر رئیس منصوب ترامپ، پل اتکینز، و دو کمیسر حامی نوآوری یعنی هستر پیرس و مارک اویدا، بدون مخالفت داخلی پیش می رود.
پازل CFTC: سکان به دست مایک سلیگ، خروج فام
در آن سوی میدان، CFTC سال جدید را با رهبر تازه شروع کرد. مایک سلیگ اواخر ماه گذشته تایید شد و 22 دسامبر سوگند یاد کرد. همزمان کارولین فام که به شکل موقت نقش سرپرست را داشت، برای پیوستن به صنعت و همکاری با MoonPay از نهاد خارج شد و فعلا سلیگ تنها چهره محوری در کمیسیونی پنج نفره است. این وضعیت می تواند برای سیاست های دوستدار کریپتو فرصت آفرین باشد، چون سلیگ بدون لزوم چانه زنی داخلی می تواند دستور کار خود را جلو ببرد، هرچند نبود ترکیب دوحزبی به یکی از گره های کلاف قانون گذاری در سنا بدل شده است.
گره کنگره: کرسی های خالی و لایحه ساختار بازار
یکی از آخرین موضوعات اختلافی درباره لایحه ساختار بازار کریپتو در سنای آمریکا، اصرار دموکرات ها بر پر شدن کرسی های خالی حزبشان در SEC و CFTC است. هنوز معلوم نیست جمهوری خواهان تا کجا حاضر به امتیاز دادن هستند و ترامپ هم پاسخ روشنی نداده است. او در پاسخ به این پرسش که آیا دموکرات ها را نامزد می کند، سوالی کنایه آمیز مطرح کرد: آیا اگر دست آنها بود برای جمهوری خواهان نامزد می گذاشتند؟ با این حال، سنت تاریخی حکایت از آن دارد که روسای جمهور هر دو حزب معمولا در قالب بسته های توافقی، نامزدهای دوحزبی را به کنگره معرفی می کنند تا چند تاییدیه همزمان انجام شود.
هر دو رئیس تازه در حرف مراقب بوده اند که با ترجیح ترامپ برای عدم ورود دموکرات های جدید به نقش های نظارتی در تضاد نیفتند. سلیگ در جلسه تایید خود گفت از ورودی دوحزبی استقبال می کند، اما این موضوع در حیطه اختیارش نیست. اتکینز هم هنگام خداحافظی کریشنو تاکید کرد که او با دقت گوش می داد و هدفش حفاظت از سرمایه گذاران و تقویت بازارها بود.
SEC و CFTC بدون انتظار برای قانون، روی ریل کریپتو
واقعیت این است که حتی پیش از نهایی شدن لایحه، هر دو نهاد با سرعت در حال پیشبرد سیاست های کریپتویی خود هستند. در واپسین روزهای سرپرستی فام، CFTC چند سیاست کلیدی را جلو برد: زمینه معاملات اهرم دار اسپات کریپتو در پلتفرم ثبت شده Bitnomial را فراهم کرد و یک پنل مشاوره مدیران عامل تشکیل داد. SEC هم زیر نظر اتکینز دارایی های دیجیتال را در اولویت اول قرار داده، بخشی از رویکردهای تنبیهی پرمناقشه را کنار گذاشته و بیانیه هایی برای روشن تر شدن موضع حامی صنعت در موضوعاتی مانند ماینینگ، میم کوین ها، استیکینگ و نگهداری دارایی ها منتشر کرده است.
این جهت گیری تازه یعنی SEC و CFTC قصد دارند قواعد کریپتو را با یا بدون ورودی مستقیم قانون مشخص کنند. اگر کنگره در نهایت لایحه ساختار بازار کریپتو را تصویب کند و وظایف تازه ای به این نهادها بسپارد، نگارش مقررات دائمی در عمل در دست کمیسرهای جمهوری خواه خواهد بود؛ موضوعی که منتقدان می گویند ممکن است تعادل دیرینه نظارت را برهم بزند و حامیان معتقدند باعث چابکی و قطعیت در بازار می شود.
پیامدها برای بازار: از اسپات تا ETF
برای فعالان صرافی ها، صندوق ها و پروژه های کریپتویی، پیام روشن است: سرعت تصمیم گیری بیشتر می شود. SEC می تواند در حوزه صندوق های مبتنی بر دارایی های دیجیتال و دستورالعمل های نگهداری، چارچوب های تبیینی بیشتری بدهد و CFTC نیز در نظارت بر معاملات اسپات و احتمالا همگرایی با بازارهای فیوچرز، مسیرهای جدیدی بگشاید. این تحولات اگر با شفافیت همراه باشد، می تواند ریسک های حقوقی را کاهش دهد؛ اما اگر شتاب زده باشد، خطر خطای سیاستی و لطمه به حفاظت از سرمایه گذار را هم به همراه دارد.
برای دنبال کردن پوشش کامل سیاست ها و روندهای «زنجیره تامین قانون گذاری» در کریپتو، بخش بلاکچین دیجکس را ببینید. همچنین اگر به تاثیر این تحولات بر ارزش گذاری پروژه ها و صرافی ها علاقه دارید، گزارش های تحلیل فاندامنتال ما می تواند دید عمیق تری ارائه کند.
جمع بندی: پنجره فرصت یا میدان مین؟
در کوتاه مدت، همسویی نادر در راس SEC و CFTC برای صنعت کریپتو یک پنجره فرصت است؛ پنجره ای برای دستورالعمل های روشن تر، مجوزهای سریع تر و کاهش سردرگمی میان مرجع های ناظر. اما تا وقتی کرسی های دموکرات ها پر نشده و لایحه ساختار بازار کریپتو در سنا تعیین تکلیف نشده است، سایه نااطمینانی سیاسی بر سر بازار باقی می ماند. اکنون نگاه ها به واشنگتن دوخته شده است؛ جایی که آینده تنظیم گری دارایی های دیجیتال نوشته می شود، چه با قانون، چه بدون آن.
برای اطلاعات رسمی بیشتر درباره اختیارات و ساختار نظارتی، به وب سایت CFTC مراجعه کنید.
