تحلیل SOPR: آیا بیت کوین کف محلی ساخته است؟

بازگشت اخیر بیت کوین در حالی دنبال می شود که بازارهای سهام آمریکا هم با افزایش ریسک پذیری همراه شده اند. شاخص Short-Term Holder SOPR که معیار فروختن با سود یا ضرر توسط خریداران اخیر است، در هفته جاری تا 0.94 کاهش یافت و این افت در کانال قیمتی بین 80,000$ تا 90,000$ رقم خورد. بسیاری از تحلیلگران معتقدند عبور مجدد قیمت بالای 88,000$ می تواند نشانه تأیید کف محلی باشد.

مفهوم کاهش SOPR و پیامدهای آن برای بیت کوین

هر بار که مقدار SOPR کمتر از 1.0 می شود، معمولاً نشان دهنده تسلیم شدن دارندگان تازه وارد است؛ یعنی فروش در زیان. در تاریخ های مشابهِ اوایل 2023، اواخر 2023 و نیمه 2024 نیز چنین افت هایی رخ داد که بعد از آن بازارها به ثبات رسیدند و نقدینگی به دست بازیگران قوی تر منتقل شد. این دو نکته مهم را باید در نظر گرفت: نخست اینکه کاهش SOPR غالباً به معنی تحقق زیان است نه لزوماً تخریب ساختار بازار؛ دوم اینکه چنین رویدادهایی می توانند همزمان با کف های کوتاه مدت و بازگشت های شارپ همراه باشند.

داده ها و تفسیر CryptoQuant

براساس داده های ارائه شده توسط منبع CryptoQuant، افت اخیر Short-Term Holder SOPR بیشتر به عنوان تحقق زیان تفسیر شده است تا نشانه ای از فروپاشی در موقعیت های بلندمدت. این موضوع نشان می دهد فروش ها بیشتر جنبه باز شدن سریعِ پوزیشن های پرریسک را داشته و نه تغییر بنیادی در استراتژی HODL سرمایه گذاران بلندمدت.

همبستگی با بازار سهام و نقش داده های اقتصادی آمریکا

کاهش قیمت بیت کوین زیر مرز 90,000$ عمدتاً در ساعات معاملاتی آمریکا رخ داد؛ زمانی که داده های ضعیف مصرف کننده و افزایش احتمال کاهش نرخ در دسامبر موجب رشد مجدد سهام شد. تحلیلگر بازار fxPro، الکس کوپتسیکِویچ، اشاره کرده که بازگشت کلی بازار رمزارزها تقریباً همگام با رشد سهام آمریکا حرکت می کند و بازار توان چندانی برای ایجاد مومنتوم مستقل ندارد. به نظر او، نوسان اخیر بیشتر شبیه یک حرکت خلاف روند داخلِ یک ریزش هفت هفته ای وسیع تر است.

اهمیت سطح 88,000$ برای بیت کوین

کوپتسیکِویچ و دیگر تحلیلگران معتقدند که بازپس گیری سطح 88,000$ سطحی کلیدی است؛ اگر قیمت بتواند پایدار بالای این مرز بماند، احتمال تأیید کف محلی و آغاز بازگشت بیشتر خواهد شد. در غیر این صورت، بازار ممکن است همچنان تحت فشار بماند و به اصلاح عمیق تری نیاز داشته باشد تا پایه های تقاضا مجدداً شکل بگیرند.

شاخص های مشتقه و نشانه های کاهش لوریج

در بازار مشتقه نیز ساختار معاملاتی منعکس کننده فشار است: بهره باز (open interest) به طور قابل توجهی کاهش یافته که نشان دهنده تصفیه شدن بیشتر پوزیشن های لِورِیج شده است. نرخ های فاندینگ نیز کاهش یافته و قراردادهای دائمی (perpetual swaps) پس از یک هفته با پریمیوم منفی، در محدوده تقریباً بدون فاصله معامله می شوند. این شرایط تاریخی معمولاً پیش از برگشت های کوتاه مدت با انرژی کم بازار دیده شده اند.

جمع بندی و پیام برای معامله گران

اگرچه کاهش SOPR نشان دهنده تحقق زیان توسط معامله گران کوتاه مدت است، اما داده ها به ما می گویند این یک فروپاشی ساختاری نیست و ممکن است بازار در حال انتقال نقدینگی به دست بازیگران باثبات تر باشد. با بهبود اشتهای ریسک جهانی و احتمال تسهیل سیاستی فدرال رزرو، تثبیت SOPR می تواند اولین علامت پایان فشار فروش باشد. به عنوان یک اقدام عملی، دنبال کردن سطوح کلیدی مانند 88,000$ و نظارت بر بهره باز و نرخ فاندینگ ضروری است.

برای دنبال کردن تحلیل ها و اخبار بیشتر درباره روندهای قیمت و تحلیل های فنی بیت کوین می توانید به بخش های مرتبط سایت دیجکس مراجعه کنید: اخبار بیت کوین در دیجکس و برای بینش های تخصصی تر فنی تحلیل فنی بازار.