توسط : بازار کریپتو دوباره تکان خورده، اما پشت صحنه داستان دیگری جریان دارد. داده های گلسنود می گوید حجم معاملات اسپات به ضعیف ترین سطح از نوامبر 2023 رسیده است. قیمت ها بالا می روند، اما سوخت کم است. این واگرایی می تواند هر حرکت را بزرگ کند و ریسک برگشت های ناگهانی را بالا ببرد.
کاهش حجم معاملات اسپات در اوج رشد قیمت
بر اساس آخرین داده های گلسنود، هم حجم معاملات اسپات بیت کوین و هم حجم تجمیعی اسپات آلتکوین ها به پایین ترین خوانش ها از نوامبر 2023 سقوط کرده، در حالی که قیمت ها رشد کرده اند. چنین شکافی معمولا از کاهش مشارکت معامله گران و تقاضای شکننده در پسِ قدرت ظاهری بازار خبر می دهد. حجم معاملات اسپات معیار خرید و فروش واقعی روی صرافی ها است؛ دماسنجی که نشان می دهد چقدر علاقه حقیقی برای معامله وجود دارد.
در حالت عادی، صعود سالم قیمت با افزایش حجم همراه می شود؛ یعنی سرمایه تازه وارد می شود و خریداران جدید به بازار می پیوندند. اما این بار حجم معاملات اسپات نه تنها همگام با قیمت بالا نرفته، بلکه به کف های یک ساله نزدیک شده است؛ نشانه ای از اینکه بخشی از رشد اخیر بیشتر بر دوش نقدینگی کم و مشارکت محدود بوده است.
نقدینگی نازک چگونه نوسان را تشدید می کند
وقتی عمق دفتر سفارش کم باشد، سفارش های نسبتا کوچک می توانند قیمت را به شدت جابجا کنند. کتاب های سفارش کم عمق به معاملات اجازه می دهند با فشار اندک، بازار را تیزتر بالا یا پایین ببرند. همین پویایی بود که پس از سقوط اکتبر مورد تاکید پژوهش های بازار قرار گرفت؛ موضوعی که در پژوهش CoinDesk نیز به آن اشاره شده است.
از آن زمان، عمق بازار به طور کامل احیا نشده است. این یعنی حتی اگر قیمت ها آرام آرام سر برآورند، زیرساخت نقدینگی هنوز شکننده است و توان جذب سفارش های بزرگ بدون اثرگذاری محسوس بر قیمت را ندارد.
میراث رویداد لیکوییدیشن 19 میلیارد دلاری اکتبر
رویداد اکتبر که حدود 19 میلیارد دلار از پوزیشن های اهرمی را ظرف چند ساعت محو کرد، صرفا شرط بندی های بیش از حد را جمع نکرد. این شوک ساختار زیرین بازار را هم تغییر داد: عمق دفتر سفارش کمتر از پیش باقی ماند، بخشی از بازارسازها و تامین کنندگان نقدینگی عقب نشستند، و بازارها کم عمق تر و حساس تر شدند. نتیجه؟ واکنش های اغراق آمیزتر به اخبار و ورود سفارش های بزرگ.
قیمت بیدار شده، نقدینگی نه
بیت کوین اکنون حوالی 93,500 دلار معامله می شود و از ابتدای ژانویه 7.5 درصد رشد کرده است؛ اما این حرکت روی حجم حداقلی شکل گرفته و برای معامله گران چندین چراغ هشدار روشن می کند. در چنین وضعی، سطوح حمایت و مقاومت شکننده تر می شوند، اسپرد ها بزرگ تر، و لغزش قیمتی بیشتر. آلتکوین ها به دلیل عمق کمتر، معمولا اثر چندبرابری از همین شرایط می گیرند.
داده های گلسنود به روشنی نشان می دهد حجم معاملات اسپات در هر دو جبهه بیت کوین و آلتکوین ها پایین مانده است. تا زمانی که این شاخص برنگردد، هر جهش قیمتی می تواند به سرعت با عقب نشینی تند اصلاح شود. این همان بازاری است که به اخبار حساس است و با یک جابه جایی سرمایه نه چندان بزرگ، مسیرش را تغییر می دهد.
چه چیزی باید زیر نظر بماند
- رصد همزمان قیمت و حجم معاملات اسپات: صعودی که با افزایش حجم همراه شود پایدارتر است.
- عمق دفتر سفارش و لغزش: کمبود عمق یعنی احتمال لغزش بالا و هزینه اجرا بیشتر.
- تفاوت رفتار اسپات و فیوچرز: اگر اهرم در فیوچرز بالا باشد ولی حجم معاملات اسپات پایین بماند، ریسک شستشو های سریع بیشتر است.
- ورود سرمایه تازه: جریان ورودی به صرافی ها و صندوق های مرتبط می تواند تاییدیه تقاضای جدید باشد.
چرا حجم معاملات اسپات کلید فهم مسیر بعدی است
حجم معاملات اسپات مثل سوخت موتور است. بدون آن، حرکت ها کوتاه تر و فرسایشی تر می شوند. اگر قیمت ها بالا بروند اما حجم معاملات اسپات همچنان پایین بماند، باید انتظار نوسان بیشتر و برگشت های تند را داشت. برعکس، هر جا که افزایش قیمت با جهش معنی دار حجم معاملات اسپات همراه شده، بازار توانسته مسیر خود را تثبیت کند.
در نهایت، تصویر امروز روشن است: قیمت ها از خواب زمستانی بیرون آمده اند، اما نقدینگی هنوز بیدار نشده است. تا زمانی که حجم معاملات اسپات بهبود نکند و عمق بازار به سطوح پیش از سقوط اکتبر نزدیک نشود، معامله گران باید با مدیریت ریسک سختگیرانه تر حرکت کنند، از تعقیب کورکورانه قیمت بپرهیزند و به کیفیت نقدینگی در کنار روند قیمت توجه ویژه داشته باشند.
