توسط : بِرنستاین در یادداشتی اعلام کرد که ماینرهای بیت کوین به سرعت در حال تبدیل شدن به بخشی ضروری از زنجیره ارزش هوش مصنوعی هستند. این گزارش می گوید شرکت های ماینینگ فهرست شده در بازارِ آمریکا در حال تغییر استراتژی از تکیه بر افزایش قیمت بیت کوین به سمت درآمدزایی از زیرساخت های برق و هم مکانی (colocation) برای دیتاسنترهای AI هستند.
چرا ماینرهای بیت کوین برای هوش مصنوعی مهم شدند
تحلیلگران بِرنستاین توضیح داده اند که ظرفیت برق گسترده، تأسیسات خنک کننده و شبکه های قدرتمند توزیع انرژی در مراکز ماینینگ، همان منابع کلیدی ای هستند که دیتاسنترهای هوش مصنوعی به آن نیاز دارند. به عبارت دیگر، گلوگاه اجرای سریع مدل ها و راه اندازی خوشه های محاسباتی AI حالا بیشتر مربوط به ظرفیت فیزیکی دیتاسنترها و برق است تا صرفاً توان محاسباتی پردازشی.
تغییر مدل ارزیابی: از DCF به جمع اجزای ارزش
بِرنستاین مدل ارزش گذاری تنزیل جریانات نقدی (DCF) خود را کنار گذاشته و رویکرد sum-of-parts را پذیرفته است. در این رویکرد ارزش ماینری شامل موارد زیر محاسبه می شود: موجودی بیت کوین شرکت ها، سود عملیاتی استخراج (EBITDA)، درآمدهای هم مکانی AI و کلاود، و ارزش بالقوه سایت های برقی که می توانند به دیتاسنترهای AI اختصاص یابند. این شرکت برای ارزش گذاری ظرفیت برق از ضریبی محافظه کارانه معادل 3 میلیون دلار به ازای هر مگاوات استفاده کرده است.
اهداف قیمتی جدید و بازیگران کلیدی
در پی این بازنگری، بِرنستاین اهداف قیمتی چند شرکت ماینینگ را افزایش داد: Core Scientific (CORZ) از 17 به 24 دلار، Riot Platforms (RIOT) از 19 به 25 دلار و CleanSpark (CLSK) از 20 به 24 دلار. تحلیلگران اشاره کرده اند که موقعیت ها و برنامه های هم مکانی برای محاسبات با کارایی بالا (HPC) و تحویل ظرفیت IT تا سال 2027، از عوامل اصلی این تجدید نظرها بوده اند.
نمونه های عملیاتی و توافق های جدید
بِرنستاین به مواردی مانند برنامه Core Scientific برای ارائه حدود 590 مگاوات بار IT تا اوایل 2027 و سایت یک گیگاواتی Riot در Corsicana اشاره کرده است. همچنین گزارش می گوید رد شدن توافق CoreWeave توسط سهام داران به مدیریت اجازه داده تا گزینه های بهینه سازی ارزش را دنبال کند و احتمال همکاری های جدید در سه ماهه چهارم مطرح شده است.
بازار چگونه واکنش نشان داد
اخبار مربوط به قرارداد ابری AI شرکت IREN با مایکروسافت باعث شد سهام ماینرها در معاملات پیش بازار جهش کنند. براساس گزارش، قیمت ها به این شکل تغییر کردند: IREN حدود 21٪ رشد در معاملات اولیه داشت و به نزدیک 60.75 دلار رسید؛ Core Scientific تا 6.8٪ افزایش یافت و به 23 دلار رسید؛ Riot حدود 3٪ و CleanSpark حدود 3.6٪ افزایش قیمت را تجربه کردند.
تحلیلگران بِرنستاین معتقدند که بازار در حال بازقیمت گذاری شرکت هایی است که قراردادهای فعال یا بالقوه مربوط به هوش مصنوعی دارند و این ماینرهای بیت کوین را به بازیگران کلیدی نسل بعدی زیرساخت های محاسباتی تبدیل می کند.
پیامد برای صنعت ماینینگ و سرمایه گذاران
برای ماینرهای بیت کوین، تبدیل شدن به ارائه دهنده خدمات هم مکانی AI و درآمدهای کلاودی می تواند جریان درآمدی متنوع تری فراهم کند و وابستگی صرف به نوسان قیمت بیت کوین را کاهش دهد. از سوی دیگر این انتقال نیازمند سرمایه گذاری در شبکه های برق، سرمایش و امنیت است که خود ارزش افزوده جدیدی برای شرکت ها خلق می کند. برای دیدگاه های فنی و بازار درباره زیرساخت ها می توانید به تحلیل های مربوط به بلاک چین و زیرساخت مراجعه کنید.
به علاوه، گزارش اشاره می کند که بازیگران ماینینگ با توسعه همکاری های استراتژیک و جذب نیروی متخصص در حوزه HPC و AI، مدل های کسب وکار هیبریدی بین استخراج بیت کوین و خدمات دیتاسنتری را دنبال می کنند. برای اطلاعات بیشتر در مورد جزئیات توافق ها می توانید خبر مربوط به سرویس ابری مایکروسافت و IREN را دنبال کنید: اطلاعیه مایکروسافت.
جمع بندی
خلاصه اینکه ماینرهای بیت کوین دیگر فقط به عنوان تولیدکنندگان سکه دیده نمی شوند؛ آن ها اکنون به عنوان تأمین کنندگان زیرساخت حیاتی برای اجرای پروژه های هوش مصنوعی مطرح اند. این تغییر نگاه، ارزش گذاری سهام ماینرها را دگرگون کرده و مسیر رشد جدیدی پیش روی صنعت قرار داده است.
