توسط : اولین بار نیست که نام BUIDL در صدر خبرها می نشیند، اما این بار ماجرا متفاوت است؛ صندوق توکنیزه بلک راک از مارس 2024 تا امروز حدود 100 میلیون دلار سود روی زنجیره پرداخت کرده و نشان داده است که مالی مبتنی بر بلاکچین می تواند در مقیاس نهادی بدرخشد. سرمایه گذاران می پرسند: آیا BUIDL همان پلی است که سرمایه سنتی را به دنیای آنچین وصل می کند؟
صندوق BUIDL چیست و چرا اهمیت دارد؟
BUIDL یک صندوق بازار پول توکنیزه شده از سوی بلک راک است که ارزش دارایی هایش به بیش از 2 میلیارد دلار رسیده است. این صندوق در اوراق خزانه کوتاه مدت ایالات متحده، توافق های بازخرید و معادل های نقد سرمایه گذاری می کند و بازده دلاری آن به صورت دوره ای و مستقیم روی بلاکچین به سرمایه گذاران پرداخت می شود. برخلاف استیبل کوین ها، BUIDL ساختار یک وسیله سرمایه گذاری قانونمند را دارد که هر واحد از آن به شکل توکن هایی نمایندگی می شود که روی شبکه های عمومی تسویه می شوند.
این محصول ابتدا روی شبکه اتریوم عرضه شد و سپس با اوج گرفتن تقاضا برای بازده دلاری آنچین، به چندین شبکه دیگر گسترش پیدا کرد. نتیجه روشن است: BUIDL با ترکیب امنیت ابزارهای سنتی و کارایی زیرساخت های آنچین، تجربه ای آشنا برای نهادها و نوآورانه برای اکوسیستم بلاکچین رقم زده است.
100 میلیون دلار سود؛ تاییدی بر مقیاس نهادی BUIDL
طبق اعلام شرکت توکنیزاسیون Securitize که نقش ثبت و مدیریت این محصول را بر عهده دارد، از زمان راه اندازی در مارس 2024 حدود 100 میلیون دلار سود به صورت آنچین به سرمایه گذاران BUIDL پرداخت شده است. این نقطه عطف، تصویری شفاف از عملکرد یک صندوق توکنیزه را ارائه می کند: پرتفویی مبتنی بر اوراق خزانه کوتاه مدت و نقدینگی بالا که بازده آن بدون واسطه های سنتی و با شفافیت بلاکچین به دست دارندگان توکن می رسد.
پشت این پرداخت ها ترکیبی از دارایی های امن و کوتاه مدت قرار دارد؛ دقیقا همان چیزی که مدیران مالی نهادی در دوره های نوسان بازار به آن نیاز دارند. به زبان ساده، BUIDL راهی است برای دسترسی به بازده دلاری قانونمند، اما با تجربه تسویه و نگهداری توکنیزه.
تفاوت BUIDL با استیبل کوین ها
استیبل کوین ها برای پرداخت و نقل و انتقال سریع طراحی شده اند، اما بازده مشخص و قانونمندی یک صندوق بازار پول را ارائه نمی کنند. BUIDL برعکس، یک وسیله سرمایه گذاری قانونمند است که توکن های آن نماینده سهم های صندوق هستند و بازده از پرتفوی زیرین می آید. همین تفاوت باعث شده بسیاری از نهادها BUIDL را به عنوان جایگزینی مقررات محور برای اکسپوژر دلاری با بازده ترجیح دهند.
از منظر زیرساخت، BUIDL توکنی است که روی زنجیره تسویه می شود و با ابزارهای آنچین تعامل دارد؛ از سوی دیگر، قواعد روشن افشای اطلاعات و حسابرسی صندوق نیز برای ذی نفعان آشنا و قابل اتکا است. این همان نقطه تلاقی انضباط مالی سنتی و نوآوری آنچین است که BUIDL آن را نمایندگی می کند.
BUIDL در قلب زیرساخت بازار رمزارز
کاربرد BUIDL تنها به دریافت بازده محدود نشده است. توکن های این صندوق به زیرساخت های کلیدی بازار کریپتو راه یافته اند؛ از ایفای نقش به عنوان پشتوانه برخی استیبل کوین ها مانند USDtb پروژه Ethena گرفته تا استفاده به عنوان وثیقه در معاملات و توافق های تامین مالی. این کاربری ها نشان می دهد که BUIDL چگونه در اتصال بازار نرخ های کوتاه مدت سنتی با دنیای رو به رشد وثیقه، تسویه و استراتژی های بازده آنچین نقش ایفا می کند.
برای نهادهایی که به دنبال راهکارهای قانونمند در اکوسیستم دیفای هستند، BUIDL نقطه ورود منطقی به استراتژی های وثیقه گذاری، مدیریت خزانه و نقدینگی آنچین است؛ جایی که دارایی های سنتی با قابلیت های برنامه پذیر بلاکچین ترکیب می شوند.
آنچه ناظران می گویند: ریسک ها و واقعیت ها
رشد سریع صندوق های بازار پول توکنیزه در سال گذشته توجه رگولاتورها و سیاست گذاران را نیز جلب کرده است. سوال هایی درباره قطعیت تسویه روی زنجیره، مفروضات نقدشوندگی و رفتار اوراق توکنیزه در شرایط استرس بازار مطرح شده است. ساختار BUIDL با تکیه بر دارایی های باکیفیت و مدیریت ریسک نهادی تلاش می کند این نگرانی ها را با شفافیت و فرآیندهای کنترل شده پاسخ دهد، اما گفت وگو درباره استانداردهای مشترک آنچین همچنان ادامه دارد.
در این میان، انتشار منظم اطلاعات و تسویه سود روی زنجیره، تصویری از انضباط و قابلیت حسابرسی ارائه می کند که برای بازارهای قانونمند حیاتی است. مرور جزئیات محصول و افشاهای رسمی در صفحه رسمی BUIDL در وب سایت بلک راک می تواند برای سرمایه گذاران نهادی راهگشا باشد.
چرا BUIDL برای آینده توکنیزاسیون مهم است؟
انتقال بخش های کلیدی مالی سنتی به روی زنجیره، سال ها ایده ای جذاب بود؛ اما حالا BUIDL آن را به واقعیتی قابل لمس تبدیل کرده است. ساختاری قانونمند، دارایی های پایه امن، تسویه شفاف روی بلاکچین و ادغام با زیرساخت های معاملاتی کریپتو، مجموعه ای است که از دل آن یک استاندارد نو برای دارایی های دلاری با بازده بیرون آمده است.
در افق پیش رو، انتظار می رود صندوق هایی مانند BUIDL به صورت گسترده تری در مدیریت نقدینگی خزانه شرکت ها، عملیات وثیقه گذاری صرافی ها و پلتفرم ها، و حتی طراحی محصولات ساختار یافته آنچین به کار گرفته شوند. هر چه شبکه های بیشتری از BUIDL پشتیبانی کنند و ابزارهای بومی آنچین پیرامون آن توسعه یابند، اثر شبکه ای آن نیز پررنگ تر خواهد شد.
جمع بندی: BUIDL و مسیر پیش رو
پرداخت 100 میلیون دلار سود، عبور از 2 میلیارد دلار دارایی و ادغام عمیق در زیرساخت های بازار کریپتو، همگی نشان می دهند که BUIDL یک آزمایش کوتاه مدت نیست؛ بلکه نقشه راهی برای همگرایی مالی سنتی و آنچین است. برای نهادهایی که به دنبال بازده دلاری قانونمند با قابلیت های برنامه پذیر هستند، BUIDL بیش از یک نام است؛ این یک استاندارد تازه است که می تواند نقش محوری در آینده بازارهای سرمایه ایفا کند.
