چرا مدیریت خزانه بیت کوین برای شرکت ها ضروری است

با فروکش کردن تب خرید خزانه بیت کوین، فشارها بر شرکت ها برای حرکت از نگهداری ساده به مدیریت حرفه ای دارایی افزایش یافته است. تحلیلگران می گویند سازمان ها برای برجسته شدن باید بیت کوین را به عنوان یک دارایی خزانه ای با مدیریت فعال در نظر بگیرند.

از HODL به مدیریت فعال خزانه بیت کوین

تب خرید بیت کوین توسط شرکت ها در تابستان گذشته تا حدی فروکش کرده و حالا بسیاری از سهام شرکت هایی که ذخایر دیجیتال در ترازنامه دارند، پایین تر از ارزش خود آن ذخایر معامله می شوند. این وضعیت شرکت ها را مجبور می کند که فراتر از رویکرد ساده «خرید و نگهداری» فکر کنند و تعیین کنند آیا BTC در ترازنامه باید کاری بیش از تنها نشستن انجام دهد یا خیر.

توماس چن، بنیان گذار Function که هدفش تبدیل بیت کوین به دارایی تولیدکننده است، می گوید: «ما از مرحله انباشت به سوی مدیریت محافظتی حرکت می کنیم. پرسش این نیست که امروز چه کسی بیت کوین می خرد، بلکه چه کسی می تواند آن را مانند یک دارایی خزانه ای درجه یک مدیریت کند.»

چرا مدیریت فعال لازم است؟

اسپنسر یانگ، شریک مدیریتی BlockSpaceForce، می گوید بسیاری از شرکت هایی که اوایل سال جاری به BTC وارد شدند اکنون به دنبال راه هایی هستند تا تخصیص بیت کوین شبیه یک سیاست مالی به نظر برسد تا یک کمپین بازاریابی. شرکت ها باید نشان دهند که خزانه بیت کوین بخشی از سیاست ریسک و ارزش سهامداران است، نه صرفاً یک کالای تبلیغاتی.

سه ستون استراتژی مدیریت خزانه بیت کوین

چن سه ستون کلیدی برای پیاده سازی استراتژی خزانه BTC را تشریح می کند:

• سود محافظه کارانه: بخشی از ذخایر می تواند برای کسب بازده های محافظه کارانه استفاده شود—از کانال های کم خطر با قوانین روشن درباره rehypothecation و تفکیک وثیقه. هدف گرفتن بازده های شفاف و نه تعقیب APYهای چندرقمی پرریسک است.
• پوشش ریسک نزولی: استفاده پیش تاییدشده از مشتقات (مانند اختیار فروش یا کالارها) با محدودیت های پوزیشن، سررسید مشخص و فرایندهای تصویب. هدف کاهش نوسان و محافظت از خط عملیات است، نه سفته بازی جهت دار کوتاه مدت.
• تنوع طرف های مقابل: تقسیم ذخایر بین نگهبان ها و تأمین کنندگان نقدینگی مختلف، انجام بررسی های اعتباری و عملیاتی مستمر و محدودیت روی هر طرف مقابل برای جلوگیری از نقطه ضعف تکی.

سایز خزانه و انعطاف پذیری

یانگ تاکید می کند که اندازه خزانه اهمیت دارد: خزانه های بزرگ تر می توانند شرایط بهتر مذاکره کنند و تیم های ریسک اختصاصی توجیه پذیر بسازند، در حالی که شرکت های کوچکتر ممکن است مجبور باشند بیشتر BTC خود را غیرفعال نگه دارند و تنها بخش کمی را تحت سقف های سخت سیاستی به کار گیرند.

بازخرید سهام؛ فروش بیت کوین برای دفاع از NAV

همزمان که سهام مربوط به ذخایر دیجیتال (DAT) پایین تر از ارزش خالص دارایی معامله می شوند و تخفیف NAV گسترش می یابد، یک استراتژی دیگر مجدداً مطرح شده است: فروش بخشی از بیت کوین برای بازخرید سهام موجود. یانگ می گوید این می تواند برای اوراقی که با تخفیف شدید معامله می شوند «استراتژی هوشمندانه ای» باشد، زیرا نشان می دهد مدیریت به ارزش سهامداران متعهد است.

او می گوید: «وقتی یک DAT حاضر است برای دفاع از NAV بازار، دارایی های پایه را بفروشد، این نشان دهنده قاطعیت است. اعتماد زنجیروار است؛ وقتی سرمایه گذاران ببینند رهبری حاضر به دفاع از ارزش است، معمولاً تخفیف بسته می شود و خریداران وارد بازار می شوند.»

با این حال برخی مدیران ممکن است مقاومت کنند چون کاهش دارایی به معنی کاهش کارمزدهاست؛ موضعی که می تواند اعتماد را تحلیل برده و سرمایه گذاران را به دنبال گزینه های منظم تر بفرستد.

نتیجه گیری

پیشنهاد HODL هنوز کاملاً مرده نیست، اما کافی هم نیست. در بازاری که بسیاری از DATها پایین تر از ارزش بیت کوین خود معامله می شوند، شرکت هایی که بتوانند بدون تبدیل ذخایر به آزمایش های اهرم دار، BTC را به یک ذخیره مفید و مولد بدل کنند، احتمالاً دوام خواهند آورد.

برای مطالعه بیشتر درباره بازار بیت کوین و تحلیل های فنی مرتبط می توانید به مطلب های دسته بندی بیت کوین و تحلیل های بازار در بخش بیت کوین دیجکس و تحلیل فنی مراجعه کنید. برای منابع خارجی و مطالعات بیشتر اینجا را ببینید: مطالعات و منابع مرتبط.