توسط : بازار آپشن اینروزها دوباره خبرساز شده است. آپشن بیت کوین نقش اول را بازی میکند و معاملهگران با خرید اختیار فروش (put) و اختیار خرید (call) بسیار دور از قیمت فعلی، روی یک انفجار نوسان شرط میبندند. این حرکت نه صرفا برای پوشش ریسک بلکه شبیه به خرید بلیت بختآزمایی ارزان است؛ اگر نوسان بیاید، پاداشها میتواند عظیم باشد.
چرا اختیار فروش ۲۰ هزار دلاری مهم شد؟
در صرافی پیشرو آپشنها، Deribit، اختیار فروش (put) با قیمت اجرا ۲۰۰۰۰ دلار برای تاریخ انقضای ژوئن ۲۰۲۶، حجم باز اسمی بیش از ۱۹۱ میلیون دلار دارد. این رقم نشان میدهد که معاملهگران علاقه زیادی به گرفتن اکسپوژر نسبت به نوسانهای دوردست دارند. از آنجا که این قراردادها بسیار خارج از پول هستند، هزینه خرید آنها پایین است و میتوان با سرمایهای اندک شانس گرفتن بازدهیهای بالا را داشت.
معنای فنی این جریانها
حجم باز اسمی یا notional open interest، ارزش دلاری قراردادهای فعال را نشان میدهد. وقتی معاملهگران روی آپشنهایی مثل این تمرکز میکنند، اغلب هدفشان معامله نوسانی است نه شرطبندی جهتدار. به بیان ساده، اینها تلاشهایی برای معامله نوسان بلندمدت با هزینه کمتر است. آپشن بیت کوین در اینجا به ابزار نوسانپذیری تبدیل شده است نه فقط ابزار پوشش ریسک قیمت.
ترکیب پوزیشنها و انگیزهها
در کنار قرارداد ۲۰۰۰۰ دلاری، معاملهگران در قراردادهای دوردست دیگری مثل ۳۰٬۰۰۰، ۴۰٬۰۰۰، ۶۰٬۰۰۰ و ۷۵٬۰۰۰ دلاری نیز فعال بودهاند. همزمان، اختیار خرید (call)های با قیمتهای بسیار بالاتر از ۲۰۰٬۰۰۰ دلار هم خرید و فروش شدهاند. این ترکیب نشان میدهد که بازیگران بزرگ کمتر به دنبال محافظت از یک قیمت مشخص هستند و بیشتر میخواهند از جهشهای شدید قیمت در هر دو جهت سود ببرند.
اظهارنظر مسئولان بازار
سیدرا فاریق، مدیر جهانی خردهفروشی در Deribit، این پدیده را به عنوان «پوزیشنگذاری روی نوسان بلندمدت» توصیف کرد. او گفت: «حدود ۲٬۱۱۷ قرارداد باز روی اختیار فروش ۲۰ هزار دلاری برای سررسید ژوئن وجود دارد. ما همچنین معاملات بزرگ روی ۳۰٬۰۰۰ و حتی ۲۳۰٬۰۰۰ دلار را دیدیم. این ترکیب نشاندهنده معاملات جهتدار نیست، بلکه معاملات بالهایی عمیق است که حرفهایها برای معامله نوسان بلندمدت با هزینه کم و تنظیم ریسک دم کتاب خود استفاده میکنند.»
مکانیسم سود و زیان برای خریداران
خریداران همزمان اختیار خرید (call) و اختیار فروش (put) خارج از پول، در واقع شرطی بر وقوع نوسانات شدید میبندند. اگر قیمت BTC جهش یا سقوط شدیدی تجربه کند، این پوزیشنها میتواند پرداختهای نامتقارن و بسیار بالا تولید کند. اما اگر بازار آرام بماند، این آپشنها به سرعت ارزش خود را از دست میدهند و سرمایه صرف شده به عنوان پریمیوم سوخت میشود.
چشمانداز کلی بازار آپشن
در سطح کلان، دادههای ریسک ریورسال از Amberdata نشان میدهد که قیمت اختیار فروش نسبت به اختیار خرید در اغلب سررسیدها در حالت پرمیوم قرار دارد؛ امری که بازتابی از تمایل به افزایش عرضه کال اووررایتینگ برای تقویت بازده نگهداری بلندمدت (HODL) در بالای داراییهای اسپات است. به عبارت دیگر، همزمان با خرید بلیتهای ارزان نوسان، استراتژیهای درآمدزا در بازار اسپات و فیوچرز نیز جریان دارند.
نتیجهگیری و توصیه برای معاملهگران
اگرچه حرکت به سمت اختیارهای عمیق خارج از پول میتواند به نظر پلی برای محافظت در برابر سقوط قیمت باشد، اما ساختار معاملات و اظهار نظرهای بازارگرایان نشان میدهد که هدف اصلی نوسانگیری ارزان است. برای کسانی که مایل به استفاده از آپشن بیت کوین هستند، مهم است که آگاهانه استراتژی را طراحی کنند، مدیریت ریسک قوی داشته باشند و از ابزارهای تحلیلی برای تعیین اندازه پوزیشن استفاده کنند.
برای دنبال کردن تحلیلهای قیمت بیت کوین و بررسی روندها به صفحه ما در بخش BTC دیجکس سر بزنید و برای دیدن تحلیلهای فنی مرتبط با آپشنها و نوسانها، گزارشهای ما در تحلیل تکنیکال را مطالعه کنید. برای اطلاعات بیشتر به منبع اصلی خبر در CoinDesk مراجعه کنید.
