ویلیام بلیر: فرصت خرید برای سهام Coinbase پس از افت بازار

گزارش جدید ویلیام بلیر می گوید سقوط اخیر بازار کریپتو و فشار فروش روی سهام Coinbase و Circle در واقع یک فرصت جذاب ورود است؛ چرا که نظریه های بنیادی پیرامون بیت کوین و ثبات USDC همچنان پابرجاست. این گزارش معتقد است ضعف قیمت بیت کوین ناشی از ساختار اولیه بازار است و نه فروپاشی ارزش بلندمدت آن.

چرا گزارش، سهام Coinbase را یک فرصت می داند؟

تحلیلگران بانک سرمایه گذاری اشاره می کنند که عقب نشینی قیمت ها بیشتر نشان دهنده «درد رشد» بازار است؛ بازارهایی که هنوز بالغ نشده اند و تمرکز مالکیتی بالا به همراه ورود سرمایه گذاران تازه وارد در ETFها، نوسانات را تشدید می کند. با این حال، سهام Coinbase تحت تأثیر این نوسانات قرار گرفته اما سازوکار درآمدی و تنوع خطوط کسب وکار شرکت باعث می شود افت کوتاه مدت، هشدار سیستماتیک نباشد.

ثبات USDC و نقش آن در کاهش ریسک

یکی از نکات کلیدی گزارش، ثبات بازار USDC است که با وجود افت کلی بازار، ارزش بازار حدود 74 میلیارد دلار را حفظ کرده است. این ثبات به Coinbase و Circle کمک می کند تا در زمان افت بازار درآمدهای تکرارشونده و پاداش های مبتنی بر USDC را حفظ کنند و بدین ترتیب نوسانات بازار تاثیر منفی کمتری بر صورت های مالی آن ها بگذارد.

تنوع درآمدی و محافظت در برابر کاهش حجم معاملاتی

ویلیام بلیر تأکید می کند که گرچه ضعف کوتاه مدت ممکن است فشار بر درآمدهای معاملاتی وارد کند، اما Coinbase در حال افزایش سهم خود در بازار اسپات و ساخت کسب وکار مشتقات جهانی است که به تنوع درآمدی کمک کرده و از افت حجم معاملات محافظت می کند. به علاوه تقریبا یک سوم هزینه ها متغیر است که به مدیریت حاشیه ها در شرایط نزولی کمک می نماید.

چشم انداز درآمدی و برآوردهای ویلیام بلیر

گزارش بانک، نسبت S&S (Subscription & Services) صعودی Coinbase را برجسته کرده، درآمدی که اکنون تقریباً 40 درصد از کل درآمدها را تشکیل می دهد. ویلیام بلیر برای سه ماهه چهارم پیش بینی 777 میلیون دلار درآمد S&S دارد و انتظار دارد پاداش های مبتنی بر USDC و درآمد استیکینگ از نرخ های بالاتر و کاهش بازخریدها در زمان افت بازار منتفع شوند.

مقایسه نقش Coinbase و Circle در اکوسیستم USDC

در این گزارش آمده که با توجه به وابستگی هر دو شرکت به USDC، حرکت قیمتی سهام آن ها اغلب هم راستا خواهد بود. در عین حال ویلیام بلیر Coinbase را به عنوان دروازه ای گسترده تر به بازار کریپتو می داند و Circle را به عنوان گزینه ای متمرکزتر و پاک تر روی رشد USDC، به ویژه در پرداخت های بین المللی B2B مطرح می کند.

برای درک بهتر زمینه وسیع تر بازار بیت کوین و تاثیر آن بر شرکت ها می توانید به تحلیل های بخش بیت کوین مراجعه کنید: بخش بیت کوین دیجکس و برای مرور تحلیل های بنیادی مرتبط با شرکت ها به این لینک مراجعه کنید: تحلیل بنیادی دیجکس.

آیا سقوط بیت کوین فرضیات بلندمدت را تغییر می دهد؟

تحلیلگران اندرو جفری و آدیب چودهوری در گزارش تاکید کرده اند که افت بیت کوین تصویر بلندمدت را تغییر نمی دهد. آنها سقوط را به محدودیت های نقدینگی و ورود خریداران ETF طیف اول اشاره می کنند که باعث اغراق در نوسانات شده است. بر اساس این دیدگاه، با گسترش عمق بازار و شفافیت مقررات، بیت کوین می تواند نقش ثابتی در سبدهای سرمایه گذاری ایفا کند.

نکات عملی برای سرمایه گذاران

• نگاه بلندمدت: اگر دید سرمایه گذاری بلندمدت دارید، گزارش آن را یک فرصت خرید ارزیابی می کند.
• تنوع: ترکیب درآمد معاملاتی، S&S و مشتقات می تواند به کاهش نوسان کمک کند.
• نظارت بر USDC: ثبات استیبل کوین ها مانند USDC نقش مهمی در پایداری درآمدهای مرتبط دارد.

برای مطالعه گزارش اصلی و جزییات بیشتر می توانید نسخه ای از تحلیل ویلیام بلیر را از منبع زیر بخوانید: گزارش ویلیام بلیر.

جمع بندی

ویلیام بلیر معتقد است که ریزش اخیر بازار، به ویژه بر سهام Coinbase، ماهیت ساختاری زودهنگام بازار را نشان می دهد نه شکست فرضیات بنیادی. ثبات USDC، درآمدهای تکرارشونده و تنوع خطوط کسب وکار، این شرکت ها را در برابر نوسانات محافظت می کند و این فرصت را برای سرمایه گذاران ایجاد می کند تا با دیدی آگاهانه و بلندمدت وارد شوند.