چرایی افت بیت کوین در برابر رشد طلا و نقره

بازار رمزارزها و بازار فلزات گران بها این ماه روندهای متفاوتی را تجربه کرده اند؛ در حالی که بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال فشار نزولی را تحمل می کنند، طلا و نقره روند صعودی داشته اند.

خلاصه حرکت بازار: بیت کوین ضعیف، طلا و نقره قوی

بیت کوین، بزرگ ترین رمزارز از نظر ارزش بازار، این ماه بیش از 9% افت کرده و تا سطح حدودی 94,807.59 دلار سقوط نموده است که زیر سطح حمایتی مهم زنجیره ای 100,000 دلار قرار دارد. این ضعف به دیگر رمزارزهای بزرگ مانند اتر (ETH 3,160.55$)، سولانا (SOL 142.88$) و دوج کوین (DOGE 0.1654$) نیز سرایت کرده و بازدهی آن ها را بین 11% تا 20% کاهش داده است. تنها XRP نسبتاً مقاوم مانده و افتی حدود 7% را تجربه کرده است.

دلیل تفاوت رفتار با شاخص دلار

ضعف بازار رمزارزها در حالی رخ داده که رشد شاخص دلار (DXY) پس از عبور از مقاومت 100 در اوایل ماه، شتاب خود را از دست داده است. معمولاً کاهش DXY برای بیت کوین و بازار کریپتو و همچنین فلزات گران بها محرک مثبتی است، اما این بار برخلاف انتظار، بیت کوین ضعیف باقی مانده و فلزات گران بها همچون طلا و نقره رشد کرده اند.

عوامل تاثیرگذار: موقعیت گیری، ریسک اعتباری و ساختار دارایی ها

گرِگ مگادینی، مدیر بخش مشتقات در Amberdata، معتقد است که بخش قابل توجهی از اخبار مثبت قبلاً قیمت گذاری شده و این موضوع بیت کوین را در برابر اخبار منفی آسیب پذیر کرده است. او توضیح می دهد که پس از برخی کاتالیزورهای خبری مانند انتظار برای تسهیل پولی فدرال رزرو، همکاری های تجاری چین و آمریکا و حل موقتی تعطیلی دولت، بسیاری از موقعیت های بلند مدت بازار بیش ازحد سنگین شده اند و اکنون امکان پاک سازی این موقعیت ها وجود دارد.

علاوه بر موقعیت گیری، نگرانی از ریسک سیستمیک عمیق تر به خصوص ریسک های اعتباری بر بازار رمزارزها فشار آورده است. یکی از مواردی که مگادینی به آن اشاره می کند، خطر یخ زدگی یا تنگ شدن بازارهای اعتباری است که می تواند منابع مالی گنجینه های دارایی دیجیتال (DATs) را تهدید کند.

این نهادها در سال گذشته نقش مهمی در ایجاد فشار خرید برای رمزارزها داشتند و معمولاً از بازارهای اعتباری مانند انتشار اوراق قابل تبدیل و بدهی برای تامین مالی خرید رمزارزها استفاده می کردند. با افزایش تعداد DATها، تقاضا برای اعتبار به طور ملموسی رشد کرده و در صورت سفت شدن شرایط اعتباری، این نهادها ممکن است در بازپرداخت تعهدات دچار مشکل شوند و مجبور به فروش دارایی های رمزارزی شان شوند. این فروش های اجباری می تواند به یک واکنش دومینو تبدیل شود و قیمت ها را بیش تر تحت فشار قرار دهد؛ هرچند برای دارایی های با کیفیت مانند بیت کوین، این ریسک نسبتاً کمتر است.

پیامدهای احتمالی برای بازار

• فروش اجباری DATها می تواند فشار اضافی بر قیمت ها وارد کند، به خصوص برای آلت کوین های ناپایدار که اخیراً در قله قیمتی خریداری شده اند.
• اگر بازارهای اعتباری قفل شوند، بازیابی سریع قیمت بیت کوین دشوار خواهد بود و نوسان بیشتری متصور است.
• در مقابل، فلزات گران بها در این شرایط به عنوان دارایی امن تر مورد توجه سرمایه گذاران قرار گرفته اند و تقاضا برای طلا و نقره افزایش یافته است.

چرا طلا صعود کرده؟

افزایش قیمت طلا و نقره عمدتاً به نگرانی های فزاینده درباره سلامت مالی دولت های بزرگ مربوط می شود. نسبت بدهی دولتی به تولید ناخالص داخلی در بسیاری از اقتصادهای پیشرفته بسیار بالا است: برای مثال ژاپن بیش از 220%، ایالات متحده بالای 120% و فرانسه و ایتالیا نیز بیش از 110% است. حتی اگر نسبت بدهی رسمی چین کمتر از 100% باشد، بدهی بخش غیرفاینانسی این کشور بیش از 300% تولید ناخالص داخلی است که آن را در فهرست کشورهای بسیار بدهکار قرار می دهد.

رابین بروکس از موسسه بروکینگز تاکید می کند که صعود فلزات گران بها بیشتر نشانه ای از سیاست مالی معیوب و پایدار است تا صرفاً گریختن از دلار. او می گوید وضعیت در منطقه یورو به ویژه حساس است چرا که کشورهای با بدهی بالا در سیاست گذاری های بانک مرکزی تاثیرگذارند.

رابطه تاریخی طلا و بیت کوین

تحلیل های تاریخی نشان می دهد که گاهی حرکت های قیمتی طلا می تواند پیشرو نسبت به بیت کوین باشد؛ برخی کارشناسان تخمین زده اند که بیت کوین حدوداً 80 روز پشت سر طلا حرکت می کند. اگر این الگو در شرایط فعلی نیز صادق باشد، احتمال دارد پس از توقف یا تضعیف روند صعودی طلا، فشار خرید قوی تری به سمت بیت کوین بازگردد.

این سناریو اما به وضعیت کلان اقتصادی، دسترسی به اعتبار و رفتار بازیگران بزرگ بازار بستگی دارد. برای دنبال کردن تحلیل های مرتبط با احساسات بازار و تاثیر اخبار بر رفتار سرمایه گذاران می توانید به تحلیل های تحلیل احساسی بازار و برای اخبار و تحولات بیت کوین به دسته بندی اخبار بیت کوین در دیگکس مراجعه کنید.

برای مشاهده منبع اصلی تحلیل ها و داده های قیمت از جمله گزارش های CoinDesk اینجا را ببینید: منبع خارجی.

در پایان، وضعیت فعلی نشان می دهد که بازار رمزارزها نسبت به ریسک های اعتباری و موقعیت گیری حساس شده و در کوتاه مدت ممکن است نوسان و فشارهای نزولی ادامه یابد، در حالی که فلزات گران بها به عنوان پناهگاه امن تقاضا را جذب می کنند. تاجایی که نگرانی های مالی و بدهی دولتی پابرجا بماند، جذابیت طلا و نقره نیز محتمل است.