توسط : آینده استیبل کوین یورو و نقش اتریوم در بازگشت بازار
در این شماره از خبرنامه Crypto Long & Short، تمرکز بر این است که گام بعدی بزرگ در حوزه استیبل کوین ها احتمالاً یک استیبل کوین یورو معتبر و مقیاسپذیر خواهد بود، نه یک توکن دلار دیگر. همچنین نگاهی داریم به ریزش شدید پس از تعطیلات، ارتقای پیشِ رو Fusaka و دلیل اهمیت نقش ETH در هدایت هر گونه بهبود گسترده بازار.
چرا ظهور استیبل کوین یورو منطقی است
رتبهبندی استیبل کوین ها امروز عمدتاً مبتنی بر دلار است؛ USDT، USDC و دیگر توکن های دلاری بخش اعظم عرضه و استفاده را در اختیار دارند و دلار تقریباً 99٪ از بازار بیش از 300 میلیارد دلاری را در بر میگیرد. با این حال، نادیده گرفتن پتانسیل یک استیبل کوین یورو قابل اتکا اشتباه بزرگی است. استیبل کوین ها اکنون حجم عظیمی از تسویه های اقتصادی را پوشش میدهند و در سال 2024 حدود 28 تریلیون دلار را پردازش کردند که از مجموع Visa و Mastercard فراتر رفت.
مشکل برای اروپا این است که تقریباً تمام این فعالیت در دلار تسویه میشود نه یورو. استیبل کوین های یورو کوچک نیستند چون یورو بلااستفاده است؛ بلکه به این دلیل هستند که هنوز یورو به زیرساختی که در حال حاضر فعال است متصل نشده است. اما جابهجایی به سمت تأمین مالی توکنیزه شده برگشتناپذیر است و در نتیجه ظهور یک استیبل کوین یورو با مقیاس بازار اروپا منطقی به نظر میرسد.
مقیاس اقتصادی و عددهای پشتیبان
اقتصاد زیربنایی یورو بسیار بزرگ است؛ منطقه یورو اقتصادی حدود 16 تریلیون دلار ارزش دارد و یورو دومین بلوک ارزی بزرگ دنیاست. اگر حتی 0.1٪ از جریان های یورو به صورت آن چین منتقل شود، این معادل چند میلیارد یورو تسویه روزانه است که ظرفیت حمایت از یک اکوسیستم استیبل کوین یورو به ارزش صدها میلیارد را دارد.
فاکتورهای سیاستگذاری و ثبات مالی
سوال اصلی برای قانونگذاران و سرمایهگذاران این نیست که آیا استیبل کوین یورو پیروز خواهد شد یا نه، بلکه ترکیب مناسب گزینه های on-chain یورو است که نوآوری را با ثبات مالی متوازن میکند. دلارها یک دهه جلوتر بودند اما اروپا اکنون در حال نزدیک شدن است و احتمالاً گسترش بعدی بازار استیبل کوین ها یک استیبل کوین یورو معتبر و خصوصی خواهد بود، ساخته شده برای اندازه اقتصاد اروپا.
ریزش پس از تعطیلات و اهمیت ETH
بازار در پایان هفته تعطیلات به شکل صعودی آرامی بود اما ناگهان با یک ریزش شدید روبرو شد؛ بیت کوین در چند ساعت حدود 5٪ و اتر نزدیک به 7٪ کاهش یافت و حدود 200 میلیارد دلار از ارزش بازار اخیراً بازیابی شده ناپدید شد. این افت نشان میدهد که نوسانات در کوتاهمدت همچنان پابرجاست.
ما همچنان بر این باوریم که بدون مشارکت جدی اتریوم نمیتوان انتظار یک رالی گسترده در دارایی های دیجیتال را داشت. ETH باید یا هدایتکننده باشد یا حداقل نقش فعال در افزایش تقاضا ایفا کند تا فضای تنفسی برای سایر دارایی ها فراهم شود.
Fusaka و پیامدهای فنی
ارتقای Fusaka، دومین هارد فورک اساسی اتریوم در 2025، یک نقطه عطف استراتژیک به شمار میرود. این ارتقا با تمرکز بر اولویت های اقتصادی مشخص بهبودهایی را در توان مقیاسپذیری شبکه ارائه میدهد. قابلیت PeerDAS به گره ها اجازه میدهد بلاک ها را بدون دانلود تمام داده ها اعتبارسنجی کنند که تلاش اعتبارسنجی را دموکراتیزه کرده و امکان افزایش ظرفیت blob تا 10 برابر را فراهم میسازد. افزایش سقف گس اصلی تا 60 میلیون واحد هم ظرفیت تراکنش های لایه 1 را تقویت میکند.
این تغییر جهت استراتژیک به سوی انباشت ارزش در لایه 1 مهم است؛ افزایش فعالیت اصلی شبکه به شکل مستقیم درآمد را به لایه پایه اتریوم هدایت میکند و از طریق سوختن کارمزدها و افزایش پاداش های اعتبارسنجی، فشار تعریفی روی عرضه ETH ایجاد میکند که شبیه یک مکانیسم بازخرید سهام عمل میکند.
پیامدهای بازار و نکات نهادی
در حالی که نوسانات کوتاهمدت ادامه دارد، سرمایه های نهادی در حال اتخاذ مواضع بلندمدت به نظر میرسند. اخبار اخیر نشان میدهد که بانک ها و موسسات مالی بزرگ در حال سازگاری با فضای جدیدند؛ از مجوز بانک ها برای پیشنهاد تخصیص محدود به بیت کوین گرفته تا محصولات ساختاربندی شده مرتبط با چرخه های halving بیت کوین.
برای دنبال کردن تحلیل های فنی بیشتر درباره اتریوم و روندهای بازار میتوانید مطالب تکمیلی را در بخش اتریوم دیجکس و بررسی های تکنیکال مرتبط در تحلیل تکنیکال دیجکس بخوانید. همچنین گزارش ها و اخبار بینالمللی را در CoinDesk دنبال کنید.
جمع بندی و چشم انداز
اگرچه استیبل کوین های دلاری فعلاً بر بازار غالب هستند، پتانسیل یک استیبل کوین یورو بزرگ و خصوصی برای تسهیل تراکنش های گسترده و تقویت اکوسیستم توکنیزه شده اروپا شدیداً وجود دارد. از سوی دیگر، ارتقای Fusaka میتواند مجدداً نقش ETH را در رهبری یک بهبود بازار تقویت کند؛ بنابراین ترکیب پیشرفت فنی اتریوم و توسعه زیرساختی استیبل کوین یورو میتواند محور حرکت بعدی بازار کریپتو باشد.
