توسط : در کمتر از یک روز پس از ایردراپ LIT، موجی از خروج سرمایه لایتر را تکان داد. 250 میلیون دلار جابه جا شد، سودها قفل شد و سرمایه به فرصت بعدی کوچ کرد. ایردراپ LIT فقط یک هدیه نبود؛ نقطه پایانی برای چرخه ای از فارمینگ و هج بود که بسیاری از فعالان دیفای انتظارش را می کشیدند.
خروج سرمایه پس از ایردراپ LIT؛ واقعیت اعداد
داده های آنچین Bubblemaps نشان می دهد حدود 250 میلیون دلار از صرافی پرپچوال غیرمتمرکز لایتر بلافاصله پس از ایردراپ LIT خارج شد؛ ایردراپی که معادل 675 میلیون دلار توکن LIT را به بازار تزریق کرد. نیکولا وایمن، مدیرعامل Bubblemaps، می گوید این خروجی ها نزدیک به 20 درصد از کل ارزش قفل شده لایتر است؛ معیاری که طبق DeFiLlama حدود 1.4 میلیارد دلار اعلام شده بود. او تاکید می کند که چنین موج هایی بعد از ایردراپ LIT و رویدادهای مشابه عجیب نیست؛ کاربران پوزیشن های هج خود را بازتنظیم می کنند، برخی با پوزیشن فروش (short) یا از طریق بازار آپشن، و بخشی از سرمایه را به فرصت های تازه فارمینگ منتقل می کنند.
اتریوم و آربیتروم؛ کجا پول بیرون رفت؟
پرسش تند و تیز Bubblemaps در ایکس این بود: «آیا همه فارمِرها در حال ترک هستند؟» پاسخ در اعداد پیدا می شود؛ بر اساس ردپاهای آنچین، حدود 201.9 میلیون دلار روی بلاکچین اتریوم و تقریبا 52.2 میلیون دلار در آربیتروم از لایتر بیرون کشیده شد. این الگو با رفتار رایج پس از ایردراپ LIT همخوان است؛ بخشی از مشارکت کنندگان اولیه، پس از دریافت توکن، نقد می کنند و به دنبال بازدهی بعدی می روند.
صدای بازیگران: Bubblemaps و CertiK چه می گویند؟
وایمن یادآور می شود که پس از لانچ توکن پروژه هایی مانند Hyperliquid و Aster نیز الگوهای مشابهی دیده شد و احتمال می رود این چرخه با دیگر ایردراپ ها مثل PERP DEX یا Paradex دوباره تکرار شود. به بیان دیگر، ایردراپ LIT نه یک استثنا، که حلقه ای در زنجیره رفتارهای تکراری دیفای است.
در همین حال، ناتالی نیوسن، پژوهشگر ارشد امنیت بلاکچین در CertiK، نیز با CoinDesk درباره این واقعه صحبت کرده است: «برداشت های بزرگ پس از TGE اغلب نتیجه خروج فارمِرهای ایردراپ و شرکت کنندگان اولیه است. این موضوع فقط در مورد لایتر نیست؛ در بسیاری از لانچ های توکن تکرار می شود. وقتی شفافیت کافی درباره نحوه توزیع توکن های جدید وجود ندارد، مهی شکل می گیرد که به برخی افراد داخلی اجازه می دهد کمی پس از لانچ، سودهای نامتناسبی را شکار کنند.»
الگوی تکراری پس از ایردراپ LIT و نمونه های مشابه
این چرخه رفتاری، که در آن بخشی از نقدینگی به سرعت از پروتکل خارج می شود، معمولا با سه مرحله همراه است: جذب سرمایه برای واجد شرایط شدن ایردراپ LIT، توزیع توکن و قفل کردن سود، و سپس چرخش سرمایه به پروتکل های نو که وعده بازدهی بالاتر می دهند. در این بین، تعدیل پوزیشن ها و هج با ابزارهایی مانند پوزیشن فروش (short) و گاه بهره گیری از بازار آپشن، نقش مهمی در مدیریت ریسک بازی می کند. برای دنبال کردن تحلیل ها و اثرات گسترده تر بر بخش های مختلف دیفای، رصد روندهای نقدینگی پس از ایردراپ LIT ضروری است. جزئیات بیشتر را در … ببینید.
فشار فروش بر حجم و قیمت LIT
پیش از ایردراپ LIT، حجم معاملات این توکن نسبتا باثبات بود و در ماه نوامبر بین 8 تا 15 میلیارد دلار نوسان داشت. اما در روزهای اخیر، طبق داده های DeFiLlama، حجم تا حدود 2 میلیارد دلار پایین آمد؛ نشانه ای از سرد شدن هیجان اولیه و خروج بخشی از بازیگران کوتاه مدت. همزمان، قیمت LIT از 30 دسامبر تا امروز نزدیک به 23 درصد افت کرد و از 3.37 دلار به محدوده تقریبی 2.57 دلار رسید.
این فشار فروش معمولا دو پیام دارد: نخست، قفل شدن سود توسط مشارکت کنندگان اولیه ایردراپ LIT که برنامه خروج از پیش تعریف شده ای دارند؛ دوم، بازتنظیم تعادل میان هولدرهای نگه دار بلندمدت و معامله گران فرصت طلب. اگر لایتر بتواند با مشوق های هوشمندانه، کارایی سرمایه و ارتقای تجربه کاربری، نقدینگی پایدارتر جذب کند، اثر امواج پس از ایردراپ LIT می تواند کوتاه مدت بماند. در غیر این صورت، نوسانات حجم و قیمت ممکن است تا تثبیت لایه جدیدی از تقاضا ادامه یابد.
برای سرمایه گذاران، رصد TVL، توزیع توکن و رفتار کیف پول های بزرگ، در کنار شرایط بازار کلان دیفای، راهنمایی واقع بینانه تری ارائه می کند. اگرچه خروج 250 میلیون دلاری پس از ایردراپ LIT رقم بزرگی است، اما در بافت رفتارهای تکراری بازار، می تواند بخشی از چرخه طبیعی گردش سرمایه بین پروتکل ها باشد.
