چرایی عدم آغاز آلت سیزن: کاهش لوریج و ثبات فعالیت آن چین

کاهش اخیر قیمت بیت کوین و عملکرد ضعیف نسبی آلت کوین ها نشان می دهد که بازار به سمت یک آلت سیزن واقعی حرکت نکرده است. در عوض، داده ها حکایت از پاک سازی لوریج و بازتنظیم پوزیشن ها دارند و نه یک چرخش گسترده به سوی آلت کوین ها.

چرا این بار آلت سیزن رخ نداده است

طی ماه اخیر بیت کوین با افت چشمگیری روبه رو شد و نرخ سلطه آن (dominance) کاهش یافت؛ رخدادی که معمولاً به عنوان نشانه ای از چرخش سرمایه به سوی آلت کوین ها تفسیر می شود و گمانه زنی درباره آغاز آلت سیزن را تقویت می کند. با این حال، تحلیل گران می گویند این کاهش بیشتر نتیجه یک روند کلی کاهش لوریج است تا یک انتقال ریسک پذیری بازار به دارایی های با بتای بالا.

داده های قیمتی و عملکرد جفت ارزها

قیمت بیت کوین نزدیک به شانزده درصد در ماه گذشته افت کرد و نرخ سلطه از 61.4% به 58.9% رسید. در عین حال، توکن هایی مانند اتریوم، ADA، دوج کوین و سولانا نیز کاهش های قابل توجهی داشتند که نشان می دهد سقوط بازار محدود به بیت کوین نبوده است. برخی جفت ارزها مثل XRP/BTC نشان دهنده مقاومت انتخابی هستند و ETH/BTC نیز تنها کاهش اندکی را ثبت کرده است؛ نشانه ای از اینکه رهبری بازار تغییر کلی نیافته و صرفاً تعدادی از جفت ارزها نسبت به سایرین مقاومت نشان می دهند.

اظهارنظر بازار و نقش لوریج

به گفته روهیت آپته، مدیر بخش بازار در Hex Trust، کاهش این ماه بیت کوین بازتاب یک روند پاک سازی لوریج است که با لیکوئید شدن موقعیت ها در اکتبر آغاز شد. او به CoinDesk در یک گفت وگوی تلگرامی گفت: «کاهش اخیر بیت کوین نشان دهنده یک کاهش لوریج کلی است و از آن زمان بازار در حال پایین کشیدن موقعیت ها برای بیرون راندن لوریج بوده است.» این نوع بازتنظیم معمولاً مانع از یک حرکت پرشتاب به سوی آلت کوین ها می شود مگر اینکه دارایی های اصلی ابتدا به ثبات برسند و یک محدوده قیمتی جدید ایجاد کنند.

داده های آن چین: فعال اما بدون تب و تاب آلت سیزن

داده های آن چین نشان می دهد که فعالیت در شبکه ها پایدار است اما خبری از شلوغی یا افزایش کارمزدهای همگانی که معمولاً با آلت سیزن همراه است، نیست. بر اساس داده های جمع آوری شده توسط Blockscout و گزارش های خبری مثل منبع، شبکه Base به عنوان نقطه داغ فعلی شناخته می شود و روزانه حدود نوزده میلیون تراکنش را پردازش می کند؛ بخشی از این افزایش ناشی از ابزارهای Coinbase مانند Launchpad و Smart Wallet است.

شبکه های بزرگ دیگر مثل Optimism، Arbitrum، Polygon و Celo نیز میلیون ها تراکنش روزانه را بدون افزایش محسوس در کارمزدها مدیریت می کنند. این وضعیت نشان می دهد بازار نه در بحران است و نه در تب و تاب سفته بازی که معمولاً محرک یک آلت سیزن گسترده است.

نشانه های لازم برای شروع آلت سیزن

برای اینکه یک آلت سیزن پایدار شکل بگیرد، معمولاً نیاز است تا چندین شاخص با هم همراه شوند: افزایش کارمزد شبکه ها، تراکم زنجیره ها، جهش فعالیت در چندین شبکه هم زمان و افزایش قابل توجه علاقه به دارایی های با بتای بالا. در غیاب این علائم و با وجود پاک سازی لوریج، معامله گران بیشتر در حال کاهش ریسک و خروج تدریجی از اهرم ها هستند تا ورود تهاجمی به آلت کوین ها.

چشم انداز پیش رو

تا زمانی که بیت کوین و اتریوم در یک محدوده قیمتی باثبات قرار نگرفته و تثبیت نشوند، بعید است بازار به سرعت وارد یک آلت سیزن شود. معامله گران اکنون تمایل دارند قرار گرفتن در معرض ریسک را کاهش دهند و به جای چرخش گسترده به آلت کوین ها، موقعیت های لوریج دار خود را تعدیل کنند. برای دنبال کردن تحلیل های فنی یا احساسات بازار می توانید به تحلیل های بخش بیت کوین و آلت کوین های ما مراجعه کنید: دسته بندی بیت کوین و دسته بندی آلت کوین ها.

در مجموع، نشانه ها حاکی از آن است که ما با یک «بازتنظیم بازار» روبه رو هستیم نه آغاز یک آلت سیزن. اگر بازار بخواهد چرخه جدیدی از آلت کوین ها را تجربه کند، ابتدا باید شاهد ثبات و تجمع قیمتی در دارایی های پایه و سپس افزایش واضح در فعالیت شبکه ها و کارمزدها باشیم.