شکست مومنتوم شدید بیت کوین؛ نشانه ها و ریسک های پیش رو

بیت کوین این هفته یک شکست مومنتوم قابل توجه را تجربه کرده است که شاخص های آنچین (onchain) سیگنال هایی را نشان می دهند که آخرین بار در بحبوحه افت‌‌های بزرگ بازار دیده شده بود. افزایش زیان های تحقق یافته (realized losses) به ویژه از طرف هولدرهای کوتاه مدت، همزمان با سقوط قیمت زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، برجسته است.

وضعیت فعلی بیت کوین و شاخص های آنچین

داده های Glassnode نشان می دهد زیان های تحقق یافته به سطوحی رسیده که با تسلیم نوامبر ۲۰۲۲ و فروپاشی مرتبط با FTX قابل مقایسه است. این صعود تقریباً به طور کامل توسط هولدرهای کوتاه مدت—یا کیف پول هایی که در ۹۰ روز گذشته خرید کرده اند—مهار می شود که در مقیاس وسیع در حال خروج از بازار هستند. افزایش تسلط زیان های تحقق یافته کوتاه مدت معمولاً نشانه استرس بازار است، اما بزرگی آن در این هفته قابل توجه است.

چرا این حرکت متفاوت است؟

خوشه فعلی بزرگ ترین از اوایل ۲۰۲۳ بوده و از معدود مواقع در پنج سال گذشته است که نرخ روزانه بین ۶۰۰ میلیون تا ۱ میلیارد دلار را تجربه کرده است. ساختار بازار نیز همین داستان را تکرار می کند: افزایش فروش های اسپات، فروپاشی نرخ های فاندینگ و عقب نشینی خریداران حاشیه ای که پیش تر روی شتاب (momentum) تکیه کرده بودند.

بیت کوین بیش از ۳.۵ انحراف معیار زیر میانگین ۲۰۰ روزه

تحلیلگر مستقل MEKhoko اشاره کرده که حالا بیت کوین بیش از ۳.۵ انحراف معیار زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه معامله می شود. چنین فاصله ای تنها سه بار در دهه گذشته رخ داده است: نوامبر ۲۰۱۸، سقوط پاندمی مارس ۲۰۲۰ و ژوئن ۲۰۲۲ در جریان بحران Three Arrows Capital/Luna. این مقایسه ها نشان می دهد رفتار بازار کنونی شبیه به دوره های «واش اوت» تاریخی است.

رفتار سرمایه گذاران و احساسات بازار

با کشیده شدن قیمت بیت کوین به زیر روند بلندمدت و پاک سازی هولدرهای کوتاه مدت، احساسات بازار به سمت ترس شدید حرکت کرده است. این نقطه گذاری موقعیتی (market positioning) به سطوحی نزدیک می شود که در گذشته با کف های کوتاه مدت همراه بوده اند، اما بدون یک محرک کلان مشخص، معامله گران هشدار می دهند نوسان در اطراف این سطوح احتمالاً بالا باقی خواهد ماند.

پیامدها و مدیریت ریسک

برای معامله گران و سرمایه گذاران در بیت کوین، چند نکته مهم وجود دارد: اول، فروپاشی موقتی میانگین های بلندمدت معمولاً با افزایش فرصت های خرید کوتاه مدت همراه است اما لزوماً به معنی بازگشت فوری روند صعودی نیست. دوم، فشار فروش اسپات و منقبض شدن فاندینگ باعث شده است که بازارهای مشتقه نیز رفتار محافظه کارانه تری نشان دهند. سوم، بدون یک کاتالیزور ماکرو (مثل تغییر سیاست های پولی یا اخبار مثبت بزرگ) احتمال ادامه نوسان بالا است.

نکات عملی برای معامله گران

• مدیریت ریسک را تقویت کنید: اندازه پوزیشن ها را کاهش دهید و از حد ضرر منطقی استفاده کنید.
• نظارت بر جریان های آنچین: پیگیری زیان های تحقق یافته و رفتار هولدرهای کوتاه مدت می تواند زودهنگام هشدار دهد.
• به دنبال سیگنال های تأییدی باشید نه فقط واکنش های احساسی بازار.

برای تحلیل تکنیکال عمیق تر و بروزرسانی های مرتبط با داده های زنجیره ای می توانید به تحلیل های دسته بندی تحلیل تکنیکال و صفحات اختصاصی بیت کوین در دیجکس مراجعه کنید. همچنین بررسی کامل داده های Glassnode به عنوان مرجع مفید است: منبع Glassnode.

جمع بندی

در کوتاه مدت، بیت کوین با یکی از عمیق ترین شکست های مومنتوم خود روبه روست که با افزایش زیان های تحقق یافته کوتاه مدت همراه شده است. هرچند این شرایط معمولا با کف های کوتاه مدت تاریخی همزمان بوده، اما بدون یک محرک ماکرو یا خبر مثبت قوی، احتمال استمرار نوسان و ریسک های افزایشی بالا باقی می ماند. معامله گران باید با مدیریت ریسک محتاطانه و نظارت نزدیک بر شاخص های آنچین تصمیم گیری کنند.